Swap stóp procentowych - pełne objaśnienie i przykład |

Co to jest:

zamiana stóp procentowych to umowa zawarta między dwiema stronami w celu wymiany płatności odsetkowych.

Sposób działania (przykład):

Najczęstszym rodzajem swapu na stopy procentowe jest ten, w którym strona A zgadza się dokonywać płatności na rzecz strony B w oparciu o stałą stopę procentową, a strona B zgadza się dokonywanie płatności na rzecz strony A w oparciu o zmienną stopę procentową. Stopa zmienna jest powiązana ze stopą referencyjną (w prawie wszystkich przypadkach, London Interbank Offered Rate, lub LIBOR).

Załóżmy na przykład, że Charlie jest właścicielem inwestycji o wartości 1 000 000 USD, która miesięcznie płaci mu LIBOR + 1%. Gdy LIBOR idzie w górę iw dół, płatność Charlie otrzymuje zmiany.

Załóżmy teraz, że Sandy jest właścicielem inwestycji o wartości 1 000 000 $, która płaci jej 1,5% każdego miesiąca. Płatności, które otrzymuje, nigdy się nie zmieniają.

Charlie decyduje, że woli zablokować stałą opłatę, a Sandy postanawia, że ​​wolałaby zaryzykować otrzymanie wyższych płatności. Więc Charlie i Sandy zgadzają się zawrzeć kontrakt na zamianę stóp procentowych.

Zgodnie z warunkami umowy Charlie zgadza się płacić LIBOR Sandy + 1% miesięcznie na kwotę 1 000 000 USD (zwaną "nominalną kwotą główną" lub "hipotetyczną"). ilość"). Sandy zgadza się płacić Charliemu 1,5% miesięcznie od kwoty nominalnej 1 000 000 $

Zobaczmy, jak wygląda ta umowa w różnych scenariuszach.

Scenariusz A: LIBOR = 0,25%

Charlie otrzymuje miesięczną zapłatę w wysokości 12 500 $ od jego inwestycja (1 000 000 USD x (0,25% + 1%)). Sandy otrzymuje miesięczną wypłatę w wysokości 15 000 $ z jej inwestycji (1 000 000 x 1,5%).

Teraz, zgodnie z warunkami umowy swap, Charlie jest winien Sandy 12 500 $ (1 000 000 $ LIBOR + 1%), a ona jest mu winna 15 000 $ (1 000 000 $ x 1,5%). Obie transakcje częściowo równoważą się nawzajem, a Sandy zawdzięcza Charliemu różnicę: 2500 USD.

Scenariusz B: LIBOR = 1,0%

Teraz, z LIBOR na poziomie 1%, Charlie otrzymuje miesięczną wypłatę 20 000 $ z jego inwestycji (1 000 000 USD (1% + 1%)). Sandy nadal otrzymuje comiesięczną wypłatę w wysokości 15 000 $ z jej inwestycji (1 000 000 x 1,5%).

Z LIBOR na poziomie 1%, Charlie jest zobowiązany na warunkach swapu do zapłacenia Sandy 20 000 $ (1 000 000 x LIBOR + 1%), oraz Sandy wciąż musi zapłacić Charliemu 15 000 $. Obie transakcje częściowo zrównoważyły ​​się wzajemnie, a teraz Charlie zawdzięcza Sandy różnicę między wypłatami odsetek swapowych: 5000 USD.

Należy zauważyć, że zamiana stóp procentowych pozwoliła Charliemu zagwarantować sobie wypłatę 15 000 USD; jeśli LIBOR jest niski, Sandy będzie go winien w zamian za swap, ale jeśli LIBOR jest wyższy, będzie on winien pieniądze Sandy. Tak czy owak, zablokował on 1,5% miesięczny zwrot z inwestycji.

Sandy ujawniła zmienność swoich miesięcznych zwrotów. W scenariuszu A zarobiła 1,25% po zapłaceniu Charliemu 2 500 $, ale w scenariuszu B zarobiła 2% po tym, jak Charlie zapłacił jej dodatkowe 5000 $. Charlie był w stanie przenieść ryzyko wahań stóp procentowych na Sandy, która zgodziła się założyć to ryzyko dla potencjalnego wyższego zwrotu.

Jeszcze jedna rzecz, na którą należy zwrócić uwagę, to że w zamian za zamianę stóp procentowych strony nigdy nie wymieniają kwot głównych. W dniu płatności wypłacana jest tylko różnica między kwotą stałą a zmienną; nie ma zamiany kwot w pełnej wysokości.

Dlaczego to ma znaczenie:

Swapy procentowe zapewniają przedsiębiorstwom możliwość zabezpieczenia się przed zmianami stóp procentowych. Jeżeli przedsiębiorstwo uważa, że ​​długoterminowe stopy procentowe prawdopodobnie wzrosną, może zabezpieczyć się przed zmianami stóp procentowych, wymieniając płatności o zmiennym oprocentowaniu na płatności o stałym oprocentowaniu.