Wartość przedsiębiorstwa do przepływu pieniężnego z działalności (EV / CFO) Definicja i przykład |

Co to jest:

Przedsiębiorstwo wartość do przepływów pieniężnych z operacji (EV / CFO) to stosunek całej wartości ekonomicznej przedsiębiorstwa do gotówki, którą produkuje. Formuła dla EV / CFO to:

EV / CFO = (kapitalizacja rynkowa + całkowity dług - gotówka) / gotówka z operacji

Niektórzy analitycy dostosowują część długu do formuły, aby uwzględnić preferowane akcje; mogą również skorygować część gotówkową wzoru, aby uwzględnić należności bieżące i zapasy płynów.

Jak to działa (Przykład):

Załóżmy, że bilans firmy XYZ ma następującą charakterystykę:

Udział w cenie: 1 000 000

Obecna cena akcji: 5 USD

Łączny dług: 1 000 000 USD

Całkowita gotówka: 500 000 USD

W przypadku rachunku przepływów pieniężnych firmy XYZ widać, że firma zanotowała 300 000 USD środków pieniężnych z operacji w zeszłym roku.

W oparciu o powyższy wzór możemy obliczyć EV / CFO firmy XYZ w następujący sposób:

((1 000 000 x 5 USD) + 1 000 000 USD - 500 000 USD) / 300 000 USD = 18,33

Dlaczego to ma znaczenie:

Po podziale EV przez CFO, zasadniczo obliczasz liczbę lat, które zajęłoby zakup całej firmy, gdybyś mógł wykorzystać wszystkie przepływy pieniężne z działalności operacyjnej firmy, aby kupić wszystkie zaległe zapasy i spłacić cały zaległy dług. Innymi słowy, ile czasu zajmuje firmie zapłacenie za siebie?

Próbując ocenić ogólną wartość, jaką Wall Street przypisała firmie, inwestorzy często spoglądają wyłącznie na kapitalizację rynkową (obliczaną przez pomnożenie liczby według aktualnej ceny akcji). Jednak w większości przypadków nie jest to dokładne odzwierciedlenie prawdziwej wartości firmy. Wartość przedsiębiorstwa wykracza poza cenę zakupu wszystkich zasobów spółki.

Co najważniejsze, wartość przedsiębiorstwa uwzględnia fakt, że jednostka przejmująca musi również ponosić koszty przejęcia zadłużenia nabytej spółki. Ponadto wartość przedsiębiorstwa uwzględnia fakt, że jednostka przejmująca otrzyma również całą gotówkę spółki przejmowanej. Ta gotówka skutecznie obniża koszt nabycia spółki.

Efekt długów i środków pieniężnych jest powodem, dla którego dwie spółki mogą mieć te same kapitalizacje rynkowe, ale bardzo różne wartości dla przedsiębiorstw. Na przykład firma o kapitalizacji rynkowej 50 milionów dolarów, bez zadłużenia i 10 milionów dolarów gotówki jest tańsza do nabycia niż ta sama firma z 10 milionami dolarów długów i bez gotówki.