Nie przegap swojej szansy na spłatę na drugie odbicie w budownictwie mieszkaniowym |

Ożywienie w amerykańskim budownictwie zostało wszechobecny temat od czasu krachu finansowego i oferuje jedne z najlepszych zysków na rynku. Ekstremalna niepewność w stosunku do kredytów subprime i spadające ceny nieruchomości skłoniły budujących domy i produkty budowlane do sprzedaży ognia do 2011 roku.

Perspektywa, przekleństwo, że tak jest, ma większość z nas patrząc wstecz na trzycyfrowe zyski w niektórych związanym z budownictwem firmy w ciągu dwóch lat do połowy 2013 roku i zastanawiające się, dlaczego nie widzimy tego na ścianie.

Ale nie powinieneś zbytnio się bić - po prostu możesz dostać kolejną szansę.

Indeks SPDF S & P Homebuilders Index Fund (NYSE: XHB) okazał się gorszy od rynku z zyskiem zaledwie 11% w ciągu ostatniego roku i utratą 1% w ciągu ostatnich sześciu miesięcy. Słabość stanowi wyraźny kontrast w stosunku do 60% wzrostu indeksu opublikowanego w ciągu dwóch lat do połowy 2013 r., Wraz z trzycyfrowymi zyskami w udziałach firm budowlanych, takich jak KB Homes (NYSE: KBH) i Hovanian Enterprises (NYSE: HOV) .

Słabość w zasobach mieszkaniowych wynika z fatalnych danych mieszkaniowych z ostatnich sześciu miesięcy 2013 r. I pierwszego kwartału tego roku. Przeciwko zimowym osłabieniom i rozczarowującym wiosennym sezonom sprzedażowym jest mocny dowód odbicia na resztę 2014 r. - i jeden fakt, który może wspierać tę branżę od lat.

Odbicie 1.0: 2011 do 2013

Pierwszym jest pomocne zrozumieć pierwszy etap w odzyskiwaniu mieszkań. Do połowy 2011 r. Akcje mieszkaniowe i związane z budownictwem osiągnęły ceny targowe.

Rekordowe 2,9 miliona nieruchomości otrzymało w 2010 r. Zeznania, 1 na 45 nieruchomości w całym kraju. Nieruchomości należące do banku i te, które znajdowały się na pewnym etapie przejęcia, stanowiły 24% całej sprzedaży.

Indeks rynku mieszkań NAHB / Wells Fargo spadł ze stałego zakresu z 60 do 70, spadając poniżej 20 przez trzy lata. Budynki jednorodzinne zaczęły spadać z rocznej stopy blisko 1,8 miliona w 2006 r. Do mniej niż 400 000 i tam przez lata brakowało.

Do połowy 2011 r. Inwestorzy zaczęli się zastanawiać, czy nieruchomość może kiedykolwiek stać się inwestycją. Tak jak w przypadku większości wielkich inwestycji, właśnie ten moment kapitulacji przyniósł ogromne zyski.

Przez następne dwa lata inwestorzy i nabywcy kupowali nieruchomości. Odbicie obudowy doprowadziło do budowy i sprzedaży produktów budowlanych, co spowodowało ogólne odbicie w gospodarce.

Ale dobre czasy nie mogły trwać wiecznie.

Rebound 2.0: lipiec 2014 Do …

Od połowy ostatniego roku, rynek mieszkaniowy ponownie spadł w trudnych czasach. Nowa budowa domów jednorodzinnych spadła o 20% w stosunku do szczytu w 2013 r., A sprzedaż istniejących domów spadła prawie o 14% do marca. Historycznie mroźna zima za nami, wielu zaczyna się zastanawiać, czy całkowicie przegapiliśmy wiosenny sezon sprzedaży, a akcje mieszkaniowe zostały uderzone.

Wydaje się, że powolny wiosenny sezon może ustąpić miejsca letniej koniunkturze. Sprzedaż nowych domów wzrosła do majora w tempie 504 000 sztuk, najwyższa od sześciu lat, a zapasy spadły do ​​4,5 miesiąca. Sprzedaż istniejących domów wzrosła w maju o 4,9% do zannualizowanego tempa 4,9 miliona sztuk, a kwietniowa sprzedaż była wyższa. Indeks Rynku Mieszkaniowego podskoczył w czerwcu o 4 punkty do 49, co może zapowiadać zwiększenie aktywności budowniczych.

Najbardziej podekscytowany jest śledzenie długoterminowej skumulowanej podaży nowych domów. Pomimo odreagowania w Indeksie Rynku Mieszkaniowego, starty domowe jeszcze nie powróciły do ​​długoterminowej średniej. Według danych Census Bureau, budownictwo jednorodzinne zaczyna się średnio 1,1 miliona rocznie w dekadzie 2000, ale w ciągu ostatnich pięciu lat wynosiło średnio 515 000 rocznie. Rynek przeszedł z nadwyżki 2,5 miliona domów w szczytowym okresie boomu do obecnego deficytu 1,2 miliona domów.

Rozwój mieszkaniowy zwolnił w ciągu ostatnich kilku lat, ponieważ boomers i millenials zmienić obraz popytu (jak moje kolega Dorian Davis zbadany niedawno), ale to nie wyjaśnia deficytu w nowych domach, które mogą osiągnąć 1,5 miliona do przyszłego roku. Budowa nowych domów będzie musiała wzrosnąć w ciągu najbliższych kilku lat, jeśli Stany Zjednoczone mają uniknąć poważnego braku podaży.

Wbrew możliwości ponownego ożywienia w budownictwie mieszkaniowym, dwie firmy z branży budownictwa domów i produktów budowlanych wyróżniają się na tle pakietu.

Brookfield Residential Properties (NYSE: BRP) to stosunkowo niewielki producent z ekspozycją na Kanadę i Stany Zjednoczone. Akcje wzrosły o 89% w ciągu dwóch lat do połowy 2013 roku, ale spadły o 14% w ciągu ostatnich sześciu miesięcy. Akcje notowane są za 13,1 razy w stosunku do przewidywanych wyników na 2014 rok, które według prognoz mają wzrosnąć o 31% w stosunku do ubiegłego roku. Oczekuje się, że sprzedaż wzrośnie o 20% w tym roku do 1,6 miliarda dolarów, a 17% w przyszłym roku.

Brookfield ma znaczącą działalność w zakresie zagospodarowania gruntów i gruntów, z 28% przychodu z zamykania gruntów w 2013 roku. korzyści ze wzrostu kosztów gruntu i marży brutto aż do 46% dla sprzedaży gruntów w zeszłym roku. Dla porównania, marża brutto na sprzedaży w domu wyniosła w zeszłym roku tylko 21%.

Mój docelowy poziom 26,25 USD dla BRP opiera się na wielokrotności 15-krotności szacunkowych zarobków w wysokości 1,75 USD w ciągu czterech kolejnych kwartałów, co stanowi wzrost o prawie 30% Obecne poziomy.

Masco Corp. (NYSE: MAS) to największa firma w Ameryce Północnej, zajmująca się szafkami kuchennymi i łazienkowymi oraz instalacją izolacyjną. Akcje wzrosły o 61% w ciągu dwóch lat do połowy 2013 roku, ale w ciągu ostatnich sześciu miesięcy wyniosły 2,6%. Udział w obrotach 22,1 razy w stosunku do prognozowanych w 2014 r., Które w tym roku mają wzrosnąć o 31% od 2013 r. Przewiduje się, że w tym roku sprzedaż wzrośnie o 6,7%, do 8,7 mld USD, a kolejne 8,2% w przyszłym roku.

Ostatni rok był pierwszym rokiem w ciągu ostatnich pięciu lat spółka nie rozpoznała odpisu z tytułu utraty wartości, a inwestorzy mogą nadal mieć szansę na zbudowanie pozycji w sprawie zmiany sytuacji. Podczas gdy akcje są relatywnie drogie, lubię Masco ze względu na zróżnicowaną ekspozycję zarówno na nowe sprzedaże, jak i przebudowy. Mój cel wynoszący 25,30 USD opiera się na wielokrotności 22-krotności szacunkowych zarobków w wysokości 1,15 USD za akcję w ciągu czterech kolejnych kwartałów. To marna 17%.

Zagrożenia, które należy wziąć pod uwagę: Po trzechkrotnych zwrotach w ciągu ostatnich kilku lat wiele akcji związanych z zasobami mieszkaniowymi jest stosunkowo drogich. Podczas gdy rynek mieszkaniowy powinien ostatecznie powrócić do długoterminowych średnich wartości sprzedaży, wspierając ogólnie branżę, inwestorzy muszą być bardziej wymagający i zwracać uwagę na nazwy "best of breed".

Akcja do podjęcia -> Inne odbicie w budownictwie powinno wspierać wszystkie firmy z branży, ale inwestorzy powinni nadal być selektywni. Budowlańcy tacy jak Brookfield Residential, z silną ekspozycją na rosnące ceny gruntów i firmy budowlane takie jak Masco, z ekspozycją zarówno na przebudowę, jak i nowe domy, powinny zrobić stosunkowo dobrze.