Definicja i typ Premium połączenia

Co to jest:

Premia za połączenieto cena opcji połączenia. To nie to samo, co cena wykonania.

Jak to działa (Przykład):

Podaż i popyt opcji kupna określa jej premię, ale słynny model wyceny opcji Blacka-Scholesa oferuje powszechną (choć dość złożoną) metodę obliczania premii za połączenia w dowolnym momencie. Black-Scholes uwzględnia czas do wygaśnięcia, cenę akcji bazowych, stopy procentowe wolne od ryzyka, zmienność akcji, cenę wykonania i inne czynniki.

Wartość i ważność premii za połączenia wykracza daleko poza tajemnicę Formuła Black-Scholes. Zasadniczo wielkość i obecność premii za połączenie określa, czy inwestor zarobi na transakcji na instrumentach pochodnych.

Na przykład, powiedzmy, że inwestor kupuje jedną umowę opcji kupna na IBM w cenie 2,00 USD za kontrakt. Akcje IBM są obecnie w cenie 100 USD za akcję. Ponieważ każda umowa opcji reprezentuje udziały w 100 akcjach podstawowych akcji, faktyczny koszt tej opcji - premia za połączenie - wyniesie 200 USD (100 akcji x 2,00 USD = 200 USD).

Oto, co stanie się z wartością ta opcja połączenia w różnych scenariuszach:

Po wygaśnięciu opcji, IBM prowadzi sprzedaż za 105 USD.

Pamiętaj: Opcja kupna daje kupującemu prawo do zakupu udziałów IBM po 100 USD za akcję. W tym scenariuszu kupujący może skorzystać z opcji zakupu tych akcji po 100 USD, a następnie natychmiast sprzedać te same akcje na otwartym rynku za 105 USD. Ta opcja jest zatem nazywana "w pieniądzu". Z tego powodu opcja ta zostanie sprzedana za 5 USD w dniu wygaśnięcia (ponieważ każda opcja reprezentuje udziały w 100 akcjach bazowych, to będzie równa całkowitej cenie sprzedaży wynoszącej 500 USD). Ponieważ premia za połączenie wynosi 200 USD, zysk netto dla kupującego z tego handlu wyniesie 300 USD.

Kiedy wygasa ta opcja, IBM prowadzi handel na poziomie 101 USD.

Korzystając z tej samej analizy, jak pokazano powyżej, opcja połączenia będzie teraz być warte 1 $ (lub 100 $ łącznie). Ponieważ premia za połączenie wynosiła 200 USD, pokaże on stratę netto z tego handlu w wysokości 1,00 USD (lub 100 USD łącznie). Ta opcja byłaby nazywana "przy kasie", ponieważ transakcja jest zasadniczo zmywaniem.

Po wygaśnięciu opcji, IBM prowadzi notowania na poziomie 100 USD lub mniej.

Jeśli IBM kończy się na wartości równej lub niższej niż 100 USD po wygaśnięciu opcji data, a następnie umowa wygaśnie "z pieniędzy". To będzie teraz bezwartościowe, więc nabywca opcji straci 100% swoich pieniędzy (w tym przypadku pełne 200 $, które wydał na premię za połączenie).

Dlaczego to ma znaczenie:

Premie za połączenia rośnie, gdy opcje znajdują się w pieniądzach i tracą wartość, gdy opcje zbliżają się do braku pieniędzy. Z kolei czynniki, które mogą wpływać na to, czy dana opcja wchodzi w grę lub poza nią, są czynnikami, które również wpływają na premie za połączenia.

Na koniec, opcje oferują inwestorom dużą elastyczność, ale niezależnie od tego, czy w najlepszym interesie kupującego jest skorzystanie z opcji po jej wygaśnięciu, zawsze traci ona premię opcyjną.