Definicja połączenia i przykład

Co to jest:

Opcja zadzwoń daje posiadaczowi prawo, ale nie obowiązek, do zakupu zasób o określonej cenie wykonania w dniu wygaśnięcia opcji lub przed datą jej wygaśnięcia.

Sposób działania (przykład):

Opcje są instrumentami pochodnymi, co oznacza, że ​​ich ceny pochodzą z ceny innego papieru wartościowego. Dokładniej, ceny opcji są ustalane na podstawie ceny akcji bazowych. Załóżmy na przykład, że kupujesz opcję kupna na akcjach Intel (INTC) z ceną wykonania 40 USD i datą wygaśnięcia 16 kwietnia. Ta opcja daje ci prawo do zakupu 100 udziałów Intel po cenie 40 USD 16 kwietnia (oczywiście prawo do tego będzie cenne tylko wtedy, gdy Intel będzie handlował powyżej 40 USD za akcję w tym momencie). Zwróć uwagę, że data wygaśnięcia zawsze przypada na trzeci piątek miesiąca, w którym opcja ma wygasnąć.

Każda opcja reprezentuje umowę między kupującym a sprzedającym. Sprzedający (pisarz) ma obowiązek kupować lub sprzedawać zapasy (w zależności od rodzaju sprzedanej opcji - opcja kupna lub opcja sprzedaży) do kupującego po określonej cenie w określonym terminie. Tymczasem nabywca kontraktu opcji ma prawo, ale nie obowiązek, do zrealizowania transakcji w określonym terminie. Gdy opcja wygasa, jeśli nie jest to w interesie kupującego, aby skorzystać z opcji, nie jest on zobowiązany do zrobienia czegokolwiek. Kupujący nabył opcję przeprowadzenia pewnej transakcji w przyszłości - stąd nazwa.

Jako szybki przykład na to, jak opcje połączeń generują pieniądze, załóżmy, że akcje IBM są obecnie w cenie 100 USD za akcję. Teraz powiedzmy, że inwestor kupuje jedną umowę opcji kupna na IBM za cenę 2 USD za kontrakt. Uwaga: ponieważ każda umowa opcji reprezentuje udziały w 100 akcjach podstawowych akcji, rzeczywisty koszt tej opcji wyniesie 200 USD (100 akcji x 2 USD = 200 USD).

Oto, co stanie się z wartością tej opcji połączenia pod wiele różnych scenariuszy:

Kiedy wygasa ta opcja, IBM prowadzi sprzedaż na poziomie 105 USD

Pamiętaj: Opcja kupna daje kupującemu prawo do zakupu akcji IBM po 100 USD za akcję. W tym scenariuszu kupujący może skorzystać z opcji zakupu tych akcji po 100 USD, a następnie natychmiast sprzedać te same akcje na otwartym rynku za 105 USD. Ta opcja jest więc nazywana "w pieniądzu". Z tego powodu opcja ta będzie sprzedawać po 5,00 USD w dniu wygaśnięcia (ponieważ każda opcja reprezentuje udziały w 100 akcjach bazowych, to będzie równa całkowitej cenie sprzedaży wynoszącej 500 USD). Ponieważ inwestor kupił tę opcję za 200 USD, zysk netto dla kupującego z tego handlu wyniesie 300 USD.

Po wygaśnięciu opcji IBM kosztuje 101 USD

Stosując tę ​​samą analizę, co powyżej, opcja kupna teraz będzie wart 1 $ (lub 100 $ łącznie). Ponieważ inwestor wydał 200 USD na zakup opcji, pokaże on stratę netto na tej transakcji w wysokości 1 USD (lub 100 USD łącznie). Ta opcja byłaby nazwana "przy kasie", ponieważ transakcja jest zasadniczo zmywaniem.

Po wygaśnięciu opcji, IBM handluje na poziomie 100 lub 100 USD

Jeśli IBM kończy się na lub poniżej 100 USD w dniu wygaśnięcia opcji, wtedy kontrakt wygasa "z pieniędzy." Będzie teraz bezwartościowy, więc nabywca opcji straci 100% swoich pieniędzy (w tym przypadku pełne 200 $, które wydał na tę opcję).

Dlaczego to ma znaczenie:

Inwestorzy korzystają z opcji z dwóch podstawowych powodów - do spekulacji i zabezpieczenia ryzyka. Wszyscy znamy spekulacyjną stronę inwestowania. Za każdym razem, gdy kupujesz akcje, zasadniczo spekulujesz na temat kierunku, w którym będzie się przemieszczał zapas. Możesz powiedzieć, że jesteś przekonany, że IBM idzie wyżej, gdy kupujesz akcje, i istotnie częściej niż możesz mieć rację.

Jednakże, jeśli byłeś absolutnie przekonany, że IBM zamierza ostro wzrosnąć, to inwestowałbyś wszystko, co miałeś w magazynie. Racjonalni inwestorzy zdają sobie sprawę, że nie ma "pewności", ponieważ każda inwestycja wiąże się z pewnym ryzykiem. Ryzyko jest tym, co inwestor otrzymuje z tytułu zakupu składnika aktywów. Przy zakupie opcji do spekulacji na temat przyszłych ruchów cen akcji, ograniczasz swoje ryzyko spadkowe, ale twój potencjalny potencjał zysków jest nieograniczony.

Zabezpieczanie to jak kupowanie ubezpieczenia - to ochrona przed nieprzewidzianymi zdarzeniami, ale masz nadzieję, że nigdy go nie użyjesz. Zastanów się, dlaczego prawie wszyscy kupują ubezpieczenie domu: ponieważ szanse na zniszczenie własnego domu są stosunkowo niewielkie, może się to wydawać głupią inwestycją.

Ale nasze domy są dla nas bardzo cenne, a my bylibyśmy zdruzgotani ich utratą. Ten strach przed utratą jest powodem, dla którego większość z nas szczęśliwie płaci komuś innemu, że ponosi to ryzyko, niezależnie od tego, jak odległe są szanse na utratę. Korzystanie z opcji zabezpieczenia portfela zasadniczo ma to samo.