Czy warto kupować Twittera na wycofanie? |

Niektóre akcje nigdy nie pozwalają ci zdobyć przewagi dzięki podstawowym badaniom - nawet najbardziej rygorystycznym analitycznym umysłom.

Te akcje stają się tak popularne, że zostają odłączone od jakiejkolwiek fundamentalnej wyceny i możesz po prostu trzymaj się nosa i kupuj wraz z tłumem. Albo możesz być odważny i patrzeć na krótką sprzedaż akcji.

Zdobądź jedną z podstawowych analityków. Kierując się na wyniki kwartalne, głównym tematem krótkich sprzedawców był Twitter (NYSE: TWTR). Krótkie zainteresowanie wzrosło jeszcze bardziej, odkąd artykuł ten został opublikowany, do 32,7 miliona akcji w połowie stycznia.

I tych krótkich sprzedawców może ulec pokusie, by zablokować zyski po tym, jak akcje spadły w tym tygodniu o więcej niż 20%. Nie powinni jednak jeszcze zamykać tych krótkich pozycji - stąd Twitter ma dodatkowe 20% do 25%.

Twitter stoi przed dwoma wyzwaniami: musi znacznie zwiększyć swoją widownię i musi dowiedzieć się, jak zarabiać o wiele więcej niż ta publiczność. Są to obawy, które napisałem pod koniec zeszłego miesiąca na naszej siostrzanej stronie ProfitableTrading.com. Wśród powodów, dla których wartość tego zasobu może wynosić jedynie 40 USD (lub niższa):

• Twitter nie był popularnym wyborem wśród potencjalnych potencjalnych reklamodawców, wynika z sondażu przeprowadzonego przez Cowen & Co.

gwałtowny wzrost przychodów na użytkownika wciąż nie został udowodniony.

• Ceny Twittera na sprzedaż i wskaźniki cen do zysków pozostają na obszarze z krwawieniem z nosa (nawet po wyprzedaży w tym tygodniu).

Bliższe spojrzenie na właśnie wydane Wyniki czwartego kwartału rysują obraz kolejnych kłopotów.

Na początku, Twitter osiągnął solidny kwartał. Sprzedaż wzrosła o 116% rok wcześniej, do 242 milionów dolarów. A liczba aktywnych użytkowników wzrosła o 30% rok wcześniej, do 241 milionów użytkowników. Problem w tym, że stanowi zaledwie 4% sekwencyjnego wzrostu, co oznacza, że ​​faza szybkiego rozwoju tej firmy może już się ochłodzić.

	Na pierwszy rzut oka, Twitter dostarczył solidny kwartał. Ale są oznaki, że szybka faza rozwoju firmy może już się ochłodzić.

Struktura kosztów na Twitterze jest również kluczową kwestią. Wydatki wzrosły z 117 milionów USD w czwartym kwartale 2012 r. Do 747 milionów USD w czwartym kwartale 2013 r. Podczas gdy konsensus prognoz na 2015 rok dla zysku na akcję (EPS) przewidywał zysk w wysokości 0,15 USD, poszukaj analityków, aby zrewidowali liczby do terytorium płaskie lub ujemne.

Wyłącznie w odniesieniu do ceny do sprzedaży, zapasy te pozostają również w stratosferze. Zarząd spodziewa się sprzedaży w tym roku na poziomie około 1,2 miliarda dolarów, z 665 milionów USD w 2013 roku. Jednak firma nadal wyceniana jest na 28,4 miliarda dolarów, co odpowiada wskaźnikowi cena do sprzedaży na 2014 rok równym 24

A co z rokiem 2015 i 2016? Analitycy celują teraz w 1,9 miliarda dolarów przychodu w przyszłym roku i 2,9 miliarda dolarów w 2016 roku. Uważają, że Twitter zarobi 0,40 USD na akcję do 2016 roku. Oznacza to, że TWTR handluje 10-krotnie prognozowaną sprzedażą w 2016 roku i 130 razy prognozowanymi zyskami w 2015 roku.

W ostatnich miesiącach te wyceny nie miały większego znaczenia. Jednak fakt, że baza użytkowników Twittera zaczęła rosnąć w znacznie wolniejszym tempie, oznacza, że ​​te wskaźniki będą miały teraz o wiele więcej wagi. Jedynym sposobem, aby inwestorzy zbytnio nie skupiali się na wycenach, jest przyspieszenie wzrostu liczby użytkowników (oraz zaangażowania użytkowników i monetyzacji).

UBS "Eric Sheridan, który ocenia akcje jako" słabe wyniki "za 42 USD cena docelowa, wyjaśnia wyzwanie: "Kierownictwo musi zidentyfikować główne zastosowania, wokół których należy skoncentrować produkt, aby Twitter mógł wejść do głównego nurtu." Sheridan dodaje złowieszczą nutę: widzi, że akcje spadają do zaledwie 21 USD, jeśli Twitter zakończy sprzedaż w 2014 i 2015 r. Poniżej szacunków.

Youssef Squali, który zajmuje się mediami społecznościowymi dla Cantora Fitzgeralda, tworzy interesującą analogię: "Twitter nagle stał się opowieścią "pokaż mi" w taki sam sposób, w jaki Facebook (Nasdaq: FB) został zakwestionowany, aby udowodnić swoje mobilne referencje ponad rok temu. "

Facebook dobrze spełnił to wyzwanie, a do tego okaże się, czy zespół zarządzający Twittera może znaleźć sposób na szybką ekspansję (i czerpanie zysków) z jego bazy użytkowników. Ponieważ zyski prawdopodobnie będą nieuchwytne w najbliższym czasie, Squalli stosuje metodę zdyskontowanych przepływów pieniężnych, a dane liczbowe są warte 45 USD.

Analitycy z Merrill Lynch widzą, że akcje wynoszą zaledwie 36 USD. Ta docelowa cena równa się 55-krotności EBITDA za rok 2015 (przychody przed odsetkami, podatkami, amortyzacją) na bazie wartości przedsiębiorstwa. Analitycy Merrill wyglądali nawet na rok 2028, kiedy to sądzą, że firma będzie miała 800 milionów aktywnych użytkowników i wygeneruje 21 USD przychodu na użytkownika (obecnie od 3 USD za użytkownika). A jednak prowadzi to do ceny docelowej wynoszącej 36 USD.

Ryzyko, które należy rozważyć: W związku z ryzykiem dodatkowym Twitter może radykalnie poprawić wiele swoich podejść, aby rozwiązać obawy analityków. Facebook wykazał się zdolnością reagowania na takie obawy, a jeśli zobaczysz, że Twitter ogłasza plany rozwoju usług i strategii, które zapewniają lepszy wzrost bazy użytkowników i monetyzacji, możesz zyskać więcej komfortu dzięki posiadaniu tego cennego zasobu.

Działania, które należy podjąć - -> Jeśli miałeś ochotę wkroczyć po wycofaniu akcji, oto kolejny powód, dla którego nie należy tego robić. Przypomnij sobie, że Twitter został opublikowany z bardzo małym współczynnikiem float, który spowodował niedobór jego akcji. Cóż, insiders będą mogli sprzedać 9,9 miliona zablokowanych akcji w tym miesiącu i kolejne 465 milionów akcji w maju. To może wytworzyć znaczną presję na akcje, ponieważ odwraca się nierównowaga między podażą a popytem na akcje.

Najwyraźniej, Twitter przeżywa rosnące bóle, ale fakt, że przyrost bazy użytkowników gwałtownie spowolnił - w sposób sekwencyjny - powinien być wystarczający aby ominąć tego high-flier.