Zapytaj eksperta: czy powinieneś słuchać prognoz cen akcji dla analityków? |

Jeśli chcesz, abyśmy odpowiedzieli na jedno z twoich pytań dotyczących inwestowania w naszej cotygodniowej kolumnie Pytania i Odpowiedzi pytaj eksperta, wyślij do nas wiadomość pod adresem [email protected]. (Uwaga: nie będziemy odpowiadać na prośby o wybór akcji).

Od najlepszych menadżerów funduszy hedgingowych do lokalnego doradcy finansowego usłyszysz podobny refren: "Nigdy nie korzystam z badań Wall Street. papier jest wydrukowany. "

Ci ludzie powiedzą ci, że analitycy stali się leniwi i rzadko dążą do myślenia" nieszablonowego ", jeśli chodzi o ocenę zmieniającej się dynamiki w branżach, które śledzą. Rzeczywiście, ich prognozy zysków często wynikają z wytycznych podanych przez firmy, dlatego często widzisz tych samych ośmiu lub 10 analityków po firmie z prawie taką samą prognozą zysku na akcję (EPS) na nadchodzący rok.

Niestety, analitycy, którzy wykazują dużą kreatywność - i dokładność - w swoich ocenach szybko zdobywają fundusze hedgingowe i fundusze inwestycyjne, a ci, którzy zostają, nie zawsze są uważani za czołowych liderów Wall Street myśliciele.

Które wszystko prowadzi do dzisiejszego pytania.

"Czy cele cenowe są ważne, a jeśli tak, jak mam ich używać?"

---- Eric R., Alpharetta, Ga.

Cena docelowa to oczekiwanie analityka na przyszłą cenę papieru wartościowego.

Najpierw przyjrzyjmy się, jak analitycy ustalają ceny docelowe. Przewidują, jakie będą zyski firmy w ciągu najbliższych kilku lat, a następnie ustalą odpowiedni stosunek ceny do zysku (P / E) dla tych zysków. Prognoza EPS pomnożona przez wartość wskaźnika P / E daje ich cenę docelową.

Oto problem …

Ci analitycy są bardzo konserwatywni w swoim podejściu i rzadko odbiegają od pakietu. W rzeczywistości nie wykazują one zainteresowania długoterminowymi trendami mającymi wpływ na biznes i często tracą szansę na odważne wydanie znacznie wyższego (lub niższego) celu cenowego niż ich rówieśnicy.

Zamiast tego, analitycy po prostu obserwują akcję i następnie co kilka miesięcy wprowadzają subtelne korekty swoich celów cenowych i prognoz. I to jest taka krótkowzroczność, która może być nieprzydatna, gdy próbuje znaleźć akcje o dużej długoterminowej przewadze (lub minusie).

Wiele celów cenowych po prostu odzwierciedla, jaki biznes może wyglądać za zaledwie ćwierć lub dwie. I kogo to naprawdę obchodzi?

A jednak jest jeden przypadek, gdy cele cenowe mają znaczenie: odstający.

Jeśli dziewięciu analityków idących za spółką, wszyscy przewidują, że EPS będzie wynosił około 2 USD, a ich cena docelowa wynosi 24 USD, ale 10 analityka ma dużo inny pogląd, chcę wiedzieć dlaczego. Jest szansa, że ​​ten analityk głębiej wbije się w trendy operacyjne firmy, a wynikowa analiza EPS i celów cenowych ma dużą wagę.

W idealnym świecie analitycy opieraliby swoje cele cenowe na swoich prognozach dla dwóch lub więcej osób. nawet trzy lata w dół drogi. Na przykład producenci samochodów Ford (NYSE: F) i GM (NYSE: GM) ogłosili plany odświeżenia swoich linii produktów w ciągu najbliższych 30 miesięcy, co jest dość agresywne i powinno dać tym firmom prawdziwy impuls, jeśli chodzi o ruch w showroomie.

Jak zareagowali analitycy? Z podejściem wyczekującym.

Wraz z upływem kwartału, gdy nowe samochody i ciężarówki wchodzą do salonu i na klientów, analitycy powoli podnoszą swoje cele cenowe.

Inwestująca odpowiedź: Cena cele są często mało przydatne, z wyjątkiem sytuacji, gdy natkniesz się na cel, który odchyla się od konsensusu. Oczywiście istnieje szansa, że ​​ten analityk stosuje błędne lub nadmiernie agresywne założenia w przyszłych prognozach, ale ci analitycy nie utrzymują się długo w biznesie.