Krzywa z odwróconą definicją i przykład |
Ale Jazda! - Krzywa Scena - Bar
Spisu treści:
Co to jest:
Krzywa rentowności odwróconej , zwana również krzywą ujemną, jest krzywa rentowności wskazująca, że rentowności krótkoterminowe są wyższe niż rentowności długoterminowe.
Jak to działa (Przykład):
Zwana także terminową strukturą stóp procentowych, krzywa rentowności jest wykresem, który kreśli zyski obligacji o podobnej jakości wobec ich zapadalności, od najkrótszych do najdłuższych. Zwróć uwagę, że wykres nie określa stawek kuponów w odniesieniu do zakresu terminów zapadalności - nazywa się to krzywa punktowa.
Istnieją dwa inne typy krzywych dochodowości. Jeżeli rentowności krótkoterminowe są niższe niż długoterminowe, krzywa nazywa się krzywą dochodowości (dodatnią). Płaska krzywa rentowności istnieje, gdy występuje niewielka lub żadna różnica między rentownością krótko- i długoterminową. Zobacz poniższy rysunek dla przykładu odwróconej krzywej rentowności
Kształt dowolnej krzywej rentowności zmienia się w czasie, a krzywe dochodowości są obliczane i publikowane przez The Wall Street Journal, Federal Reserve i wiele instytucji finansowych.
Dlaczego to ma znaczenie:
Zasadniczo odwrócony wykres rentowności wskazuje, że inwestorzy wymagają wyższej stopy zwrotu, aby podjąć dodatkowe ryzyko związane z pożyczaniem pieniędzy na krótszy okres. Wielu ekonomistów uważa również, że stroma dodatnia krzywa wskazuje, że inwestorzy oczekują wyższej inflacji (a tym samym wyższych stóp procentowych), a ostro odwrócona krzywa dochodowości oznacza, że inwestorzy spodziewają się niższej inflacji (i stóp procentowych) w przyszłości. Płaska krzywa ogólnie wskazuje, że inwestorzy nie mają pewności co do przyszłego wzrostu gospodarczego.
Ponieważ krzywa rentowności ogólnie wskazuje na przyszłe stopy procentowe, które wskazują na ekspansję lub kurczenie się gospodarki, krzywe dochodowości i zmiany krzywych dochodowości mogą przekazywać wiele informacji. W latach dziewięćdziesiątych profesor Campuke Harvey z Duke University odkrył, że odwrócone krzywe dochodowości poprzedzają pięć ostatnich recesji w USA. Zmiany kształtu krzywej dochodowości wpływają również na zwrot portfela, ponieważ powodują, że niektóre obligacje są mniej lub bardziej wartościowe w stosunku do innych obligacji. Koncepcje te są częścią tego, co motywuje analityków do uważnego studiowania krzywych dochodowości.
