Co to jest fundusz hedgingowy? Fundusze hedgingowe, ustawa Glass-Steagall i wytłumaczone zasady Volcker

Susan Lyon

Od czasu krachu finansowego w wiadomościach o regulacjach finansowych było dużo pogłosek. Wraz z przejściem ustawy Dodda-Franka z 2010 r. Administracja Obamy uczyniła regulację funduszy hedgingowych kluczową częścią ich wysiłków na rzecz reformy systemu finansowego.

Nasuwa się pytanie: czym właściwie jest fundusz hedgingowy? Odpowiedź na to pytanie pokazuje, dlaczego tak wielu urzędników państwowych i analityków uważa, że ​​zaostrzenie regulacji funduszy hedgingowych jest ważne dla stabilności systemu finansowego. Zbadamy, jakie zabezpieczenia funduszy hedgingowych istnieją i czy działają zgodnie z przeznaczeniem.

Co to są fundusze hedgingowe i jak działa inwestycja funduszy hedgingowych?

Najprościej mówiąc, fundusz hedgingowy to umowa inwestycyjna zawarta między grupą inwestorów a zarządzającym funduszem. Inwestorzy mogą być prywatni lub instytucjonalni i powierzają zarządzającemu funduszem hedgingowym dużą kwotą pieniędzy, którą zarządzający inwestuje zgodnie z własnym uznaniem. Jeśli inwestycje przynoszą zysk, to menedżer zarabia procent zysku zgodnie z umową podpisaną przez inwestorów.

Dlaczego inwestorzy decydują się lokować swoje pieniądze w rękach funduszu hedgingowego zamiast na przykład w funduszu inwestycyjnym lub banku inwestycyjnym? Odpowiedź jest prosta - potencjał zysku jest niezwykle wysoki. W przeciwieństwie do banków inwestycyjnych, fundusze hedgingowe podlegają mniejszej regulacji SEC, a zarządzający funduszami hedgingowymi są uprawnieni do podejmowania szybkich, opartych na dużych dźwigniach decyzji w odpowiedzi na wahania rynku.

Oto szybka migawka:

• Łączna kwota aktywów posiadanych przez fundusze hedgingowe w 2^nd Kwartał 2012 roku wynosił około 1,7 biliona USD.
• Jeden z największych na świecie menedżerów funduszy hedgingowych, Ray Dalio, wrócił do domu z 3 miliardami dolarów w opłatach za zarządzanie w 2011 roku.

Pomimo niedawnego spadku zysków funduszy hedgingowych, ludzie nadal inwestują w nie duże sumy pieniędzy.

Szybka historia Glass-Steagall i Reguły Volckera: Jak dobrze dziś regulujemy fundusze hedge?

Sprawdź nasze szczegółowe wyjaśnienie ustawy Glass-Steagall tutaj i zapoznaj się z naszym szczegółowym wyjaśnieniem Reguły Volckera tutaj.

Utworzony w 1933 r. Projekt Glass-Steagall skutecznie stworzył niewidzialną piłkę pomiędzy bankowością komercyjną a bankowością inwestycyjną, aby zapobiec pobieraniu depozytów przez ludzi, a następnie inwestowaniu ich w cienkie powietrze. Ustawa Glass-Steagall z 1933 r., Uchwalona w czasie Wielkiego Kryzysu, uniemożliwiła bankom komercyjnym handlowanie papierami wartościowymi ze swoimi depozytami klientów i stworzyła FDIC jako strażnika przeciwko biegom banków. Przekazany w 1933 r. Jako ustawa bankowa, Glass-Steagall został zlikwidowany na przestrzeni lat i ostatecznie został uchylony w administracji Clintona ustawą Gramm-Leach-Billey z 1999 r. Niektórzy eksperci uważają, że uchylenie tej ustawy przyczyniło się do kryzysu finansowego w 2008 r., Oraz prawo stanowiło podstawę Reguły Volckera ustawy o reformie Dodda-Franka z 2009 roku.

Elizabeth Warren wyjaśnia najlepiej, w jaki sposób ustawa wydzieliła fundusze hedgingowe i powiązane inwestycje z bankowości detalicznej:

"Glass-Steagall powiedział w efekcie, że fundusze hedgingowe powinny być oddzielone od bankowości komercyjnej. Jeśli duża instytucja chce wyjść i grać na rynku, to jest w porządku. Ale nie otrzymuje wsparcia rządu federalnego."

Starania o przywrócenie mocy ustawy Glass-Steagall, Reguła Volckera mówi, że banki komercyjne nie powinny spekulować i stawiać zakłady spekulacyjne. Zabrania on bankom komercyjnym i bankom opartym na FDIC:

• Posiadanie, współpraca z funduszami hedgingowymi lub funduszami typu private equity lub inwestowanie w nie.
• Angażowanie się w handel na własny rachunek: spekulacje z wykorzystaniem funduszy własnych firmy w celu generowania zysku, a nie ograniczania ryzyka.

Jednak wielu twierdzi, że to nie wystarczy, szczególnie dlatego, że niejednoznaczne jest to, co dokładnie stanowi "spekulację", a nie tylko "hedging".

Dlaczego fundusze hedgingowe mają dla ciebie znaczenie?

Niedawno społeczeństwo zostało zaniepokojone przez pozornie powszechne uchybienia wśród zarządzających funduszami hedgingowymi. Departament Sprawiedliwości zajmował się problemami z wykorzystywaniem informacji poufnych przez zarządzających funduszami hedgingowymi. We wrześniu, na przykład, były dyrektor wykonawczy firmy Intel zeznał przeciwko głośnemu kierownikowi funduszu hedgingowego, Rajowi Rajaratnamowi. Rajaratnam został skazany i skazany na 11 lat osobiście za to, co niektórzy nazywają "największym skandalem handlowym w handlu wewnętrznym w pokoleniu".

Pomimo obaw, że fundusze hedgingowe mogły odegrać rolę w finansowym załamaniu w 2008 r., Nie ma pewności, jak najlepiej uregulować fundusze hedgingowe. SEC nadal pracuje nad pełnym egzekwowaniem nowych zabezpieczeń sankcjonowanych przez ustawę Dodda-Franka, ostatnio przedłużając termin dla funduszy hedgingowych, które zarabiają ponad 150 milionów USD na rejestrację w SEC.

Fundusze hedgingowe kontrolują znaczną część kapitału inwestycyjnego, a ich wysoko lewarowane zakłady mogą mieć poważne konsekwencje dla systemu finansowego, powodując debatę na temat skutecznego ich regulowania w celu uniknięcia szalejącego handlu poufnymi kluczową kwestią zarówno dla amerykańskiego, jak i światowego systemu finansowego..