Obowiązek zabezpieczenia długu (CDO) Definicja i przykład |
Spisu treści:
Co to jest:
A zabezpieczony dług (CDO) jest zabezpieczeniem, które przepakowuje poszczególne aktywa o stałym dochodzie w produkt, który można pokroić na kawałki, a następnie sprzedać na rynku wtórnym. Są one nazywane zabezpieczeniami, ponieważ aktywa będące w pakiecie - kredyty hipoteczne, zadłużenie przedsiębiorstw, kredyty samochodowe lub zadłużenia z tytułu kart kredytowych - służą jako zabezpieczenie dla inwestorów.
Jak to działa (Przykład):
CDO są opisane jako strukturyzowane papiery wartościowe zabezpieczone aktywami, ponieważ wypłacają inwestorom przepływy pieniężne w określonej kolejności, w zależności od tego, ile środków pieniężnych jest pobieranych z pakietu posiadanych aktywów.
CDO dzieli się na różne klasy ryzyka, znane jako transze. Płatności odsetkowe i kapitałowe dokonywane są w kolejności uprzywilejowania, tak aby najdrobniejsze transze miały najmniejsze ryzyko. Młodsze transze, które mają wyższe ryzyko braku spłaty, zwykle mają wyższe płatności kuponowe.
Typowy CDO może składać się z portfela 100 obligacji korporacyjnych i mieć średni rating S & P B +. Zakładając całkowity rozmiar portfela w wysokości 300 milionów USD, CDO może mieć sześć klas lub transzy:
Pierwsza transza klasy A zaoferuje inwestorom najniższy zysk, ponieważ ma najwyższy rating S & P. Transza kapitału miałaby najwyższy zysk, ponieważ jest najbardziej ryzykownym składnikiem struktury transakcji.
Dlaczego to ma znaczenie:
Zabezpieczone zobowiązania dłużne pozwalają bankom i korporacjom odsprzedać dług i uwolnić kapitał, aby dokonać reinwestycji lub pożyczki. Minusem CDO jest to, że inicjatorzy pożyczek mają niewielką motywację do pobierania, gdy pożyczki w pakiecie są należne, ponieważ kredyty są teraz własnością innych inwestorów, co może spowodować, że inicjatorzy będą mniej zdyscyplinowani pod względem przestrzegania rygorystycznych norm kredytowych.
Kolejną wadą CDO jest złożoność tych produktów. Kupujący mogą nie wiedzieć dokładnie, co kupują lub czy pakiet jest naprawdę warte swojej ceny, nieprzejrzystość i kompleksowość y CDO może wywołać panikę na rynku, jeśli inwestorzy stracą zaufanie, a transakcje CDO będą trudniejsze do odsprzedaży. Był to scenariusz podczas kryzysu sub-Prime z 2007 r., Kiedy wiele banków było zmuszonych do dokonywania znacznych odpisów na swoich CDO.
