Definicja spreadu plonu i przykład |

Co to jest:

Spread zysku to różnica w dochodach między dwoma papierami wartościowymi lub, częściej, dwiema klasami papiery wartościowe

Jak to działa (Przykład):

Załóżmy, że Bond X daje 5%, a Bond Y daje 7%. Rozpiętość zysku wynosi 2%.

Spready są ogólnie opisane w "punktach bazowych", które są w skrócie "b / s" i wymawiane "sygnały dźwiękowe". Jeden punkt procentowy to 100 punktów bazowych. W powyższym przykładzie, inwestor obligacji powiedziałby, że różnica rentowności między dwiema obligacjami wynosi "200 beepów".

Spread rentowności pomaga inwestorom zidentyfikować możliwości. Celem jest wykorzystanie spodziewanych zmian w spreadach rentowności pomiędzy poszczególnymi sektorami rynku obligacji. Aby to zilustrować, należy wziąć pod uwagę poniższą tabelę, która porównuje dochody z obligacji z różnych sektorów z amerykańskimi papierami wartościowymi:

Zadaniem każdego przedsiębiorcy zajmującego się obrotem obligacjami jest ustalenie, w jaki sposób ceny i rentowności papierów wartościowych zmieniają się względem siebie. W tym przykładzie obligacje opieki zdrowotnej są wyceniane z wyższym spreadem rentowności niż obligacje korporacyjne AAA, co oznacza, że ​​w obligacjach służby zdrowia jest coś, co sprawia, że ​​inwestorzy uważają, że są bardziej ryzykowni niż obligacje korporacyjne AAA. Ale obligacje opieki zdrowotnej są wyceniane przy oprocentowaniu niższym niż średnia historyczna (250 pb vs. 400 pb), co wskazuje, że inwestorzy uważają, że obligacje opieki zdrowotnej są dziś mniej ryzykowne niż wskazywałaby ich historyczna średnia.

Dlaczego to dotyczy:

Ostatecznie, gdy inwestor stosujący tę strategię uważa, że ​​spread między dwoma sektorami jest poza zasięgiem, on lub ona kupuje lub sprzedaje papiery wartościowe w tych sektorach (w zależności od czy spread jest zbyt wąski czy zbyt szeroki), aby uzyskać dodatkowy zwrot, gdy sektory ostatecznie się dostosują.

W powyższym przykładzie inwestorzy mogą zauważyć, że spready na obligacjach i obligacjach o wysokiej rentowności z branży medycznej są szczególnie nisko (375-punktowy spread dla obligacji o wysokiej rentowności w porównaniu ze zwykłymi spreadami 500-punktowymi i spreadem 250-punktowym dla obligacji medycznych w porównaniu do zwykłego spreadu 400-punktowego), więc mogą chcieć odłożyć kupowanie obu rodzajów obligacji do spready rozszerzają się do ich historycznych norm. Handlarze obligacji zazwyczaj chcą kupować, gdy spread zysków jest najszerszy i sprzedawać, gdy są w najwęższym położeniu.