Zrozumienie czterech filarów Warren Buffett |

O tej porze roku

Nie marcowe szaleństwo - to przychodzi trochę później. Jest sezon listowy dla akcjonariuszy.

Warren Buffett przedstawił swoją roczną wiadomość dla właścicieli swojej spółki holdingowej, Berkshire Hathaway (NYSE: BRK-B). 1 maja 35 000 z nich zgromadzi się w Omaha, na co Buffett nazywa "Woodstock of Capitalism" - doroczne spotkanie Berkshire.

Ale to, co tak naprawdę jest, powiedziałbym, jest największą koncentracją bogactwa w Stanach Zjednoczonych Stany w dowolnym momencie. Hala pełna multimilionerów słuchających drugiego najbogatszego człowieka na świecie.

Każdy udziałowiec na tym spotkaniu rozumie coś o inwestowaniu, które, moim zdaniem, większość ludzi po prostu nie dostaje. To coś, czego nauczyli się przez lata z listu akcjonariusza.

To dlatego, że Michael Corleone się mylił.

Otrzymujesz referencję. Możesz nawet pamiętać słynną scenę z filmu. Ojciec chrzestny, po postrzeleniu, jest chory. Michael i Sonny i kapowie dyskutują, co zrobić z Virgilem Solluzzo i skorumpowanym kapitanem McClusky. Po usłyszeniu sugestii Michaela, najstarszy brat sugeruje, że Michael pozwala, by coś do niego dotarło.

"Nic osobistego", Michael awvers. "To ściśle biznes."

To zdanie narysowało linię, która oddzieliła dwie rzeczy.

Jest to absolutnie fałszywa dychotomia. Lekcja Warrena Buffeta, którego uczy od lat, jest taka, że ​​inwestowanie jest niezwykle osobiste. To związek, który wymaga zaufania, otwartości, szczerości i intymności.

Weź pod uwagę sformułowanie, którego użyłem powyżej.

Prawdopodobnie przeczytałeś to.

Ale Buffett zauważy to w ciągu sekundy. Słowo? Właściciele.

Buffett myśli o sobie przede wszystkim jako właścicielu firm. Innym słowem, którego często używa w liście, jest partner. Nikt - ani jedna osoba - nie współpracuje z Warrenem Buffettem. Mają możliwość współpracy z nim. Najlepsi biznesmeni na świecie, którzy odnoszą największe sukcesy, mają szansę dostosować swoje interesy do prawdopodobnie najlepszego biznesmena wszechczasów - i sprawić, by zrobił to samo.

Buffett jest na szczycie tabeli organizacyjnej w Berkshire, pewnie. Ale to jest papier, a do biznesu Buffett nigdy nie chodzi o papier, ale o ludzi - i niezwykłe wyniki, które ludzie mogą dostarczyć. Buffett napisał od lat - dekad - że pieniądze są łatwą częścią. Berkshire zawsze trzyma dużo gotówki pod ręką. Czego nie może kupić i czego nie może dostarczyć on i (wiceprzewodniczący) Charlie Munger, to talent. Nie mogą po prostu powielać przywódców takich jak Ajit Jain, szef odłogowania narodowego i jeden z najlepiej poinformowanych umysłów ubezpieczeniowych na świecie. Berkshire nie może wybierać takich menedżerów, jak Tony Neely z Geico czy Dave Sokol z MidAmerican Energy.

Nie chodzi o to, który z nich będzie dyrektorem generalnym, gdy umrze Buffett. (Rekord, moje pieniądze są na Ajit.)

Pytanie, co ten sposób myślenia może zrobić dla indywidualnych inwestorów.

Odpowiedź: To sprawia, że ​​nie tylko są mądrzejsi, ale i mądrzejsi.

Rozważ wynajęty samochód. Podróżni są na nich szorstcy. Wszyscy zastrzeliliśmy silnik, wybijaliśmy drzwi i ryzykowaliśmy, kiedy je prowadziliśmy. Jeśli samochód się podniósł, kogo to obchodzi? Wracają do stoiska wynajmującego, niezależnie od tego.

Ale pomyśl o posiadanym samochodzie, który kochałeś najlepiej. Utrzymałeś ten rydwan wypolerowany. Pompowałeś gaz premium. Znałeś każdą funkcję i utrzymywałeś każdy przełącznik w idealnym stanie. Zaparkowałeś w taki sposób, aby uniknąć ostrego światła słonecznego, wózków spożywczych, a nawet innych samochodów.

Posiadane przez ciebie zapasy - jeśli muszę zgadywać - to samochody do wynajęcia.

Ale dla właścicieli Berkshire Hathaway ich akcje traktowane są jak ulubiony samochód. A najbardziej ostrożnym kierowcą na świecie jest Warren Buffett.

Jaką to robi różnicę? Z czasem ta mentalność właścicielska zapewniła zwrot w wysokości +44,057% w stosunku do całkowitego zwrotu w S & P 500 + 5,430%. Buffett słusznie wskazuje dwie rzeczy na temat tej liczby w tegorocznym liście: Po pierwsze, zyskuje on na wartości materialnej na jedną akcję, która wynosi średnio 20,3%, co rok po tym, jak Buffett przejął Berkshire w 1965 roku. Po drugie, czy użył cena akcji jako jego miernik wyników będzie wyglądać jeszcze lepiej - prawie dwukrotnie. Berkshire osiągnął skumulowany zysk w wysokości +801,516%.

Podobnie jak jego dumny właściciel, Buffett nieustannie charakteryzuje Berkshire jako niedoceniony w stosunku do jego wartości wewnętrznej.

Istnieją cztery filary do sposobu myślenia Buffetta. Inwestorzy, którzy je obejmują, jak większość akcjonariuszy Berkshire Hathaway, są o wiele milsi od najmądrzejszych umysłów na Wall Street.

Uczciwość. Buffett jest nieubłaganie uczciwy. Kiedy się myli, ma prawo do tego. Czasami oznacza to podjęcie działań, których nie chce, takich jak sprzedaż ConocoPhilips (NYSE: COP) ze stratą. Ale Buffett był szczery. Przyznał, że w tej chwili został przyłapany i przepłacony.

Zaangażowanie. Buffett nie wynajmuje samochodów. Traktuje każdy biznes jak swój. Kiedy w tym roku kupił Burlington Northern Santa Fe, powiedział, że spodziewa się, że Berkshire będzie właścicielem tego od stulecia. Nikt nie wątpił w niego. Kiedy Buffett kupuje, kupuje, ponieważ chce partnerować na długi dystans.

Dyscyplina. Buffett ma listę kryteriów dla inwestycji, które on tworzy. Nigdy nie podzielił się dokładnymi wskazówkami - zasugerował, że był to jednostronicowy formularz, który musiał wypełnić, gdy pracował dla swojego mentora, Bena Grahama - ale przedstawiał je ogólnie w każdym raporcie rocznym. jak w podręczniku akcjonariuszy Berksheve Hathaway

Zadaj sobie pytanie: Czy kiedykolwiek słyszałeś o firmie z instrukcją akcjonariuszy? Czy fakt, że taki jest, i że pozostaje taki sam przez dziesięciolecia, sprawia, że ​​chcesz zainwestować w Buffett? Wiem, że cieszę się, że posiadam akcje, podobnie jak fakt, że Buffett nie dostosowuje instrukcji obsługi właściciela do własnych upodobań. Zwrócił się do taktyki w tegorocznym liście: "[Nasze miarki trzymają] nas z pokusy zobaczenia, gdzie strzała przedstawienia ląduje, a następnie maluje oko byka wokół niego." On nie kłamie: Buffett użył tego samego paragrafu do otwarcia listu akcjonariuszy przynajmniej przez ostatnie 20 lat. Zmieniły się tylko liczby. To jest konsekwencja.

Największym talentem Warrena Buffetta - w połączeniu z tą dyscypliną - jest jego cierpliwość. Jeśli transakcja nie zadziała, czeka, aż to nastąpi, lub robi coś innego.

Komunikacja. Buffett przekazuje ogromną ilość informacji dla akcjonariuszy o jednostkach operacyjnych Berkshire, które są ubezpieczeniami, zakładami użyteczności publicznej, innymi firmami własność i inwestycje. Wyjaśnia, kształci i informuje. Nie ma to miejsca tak jak podczas nadchodzącego corocznego spotkania, podczas którego Buffett i Munger odpowiadają na pytania przez kilka godzin. Znajomość Buffett każdej jednostki biznesowej i jego talent do szczegółów są niesamowite. Potrafi odpowiadać na pytania dłużej niż większość akcjonariuszy może słuchać.

Te cztery filary są tym, o czym mówi list akcjonariuszy. Inwestorzy, którzy aspirują do tych wartości i żądają od firm, których są właścicielami, są nastawieni na sukces. Innymi słowy inwestorzy, którzy nadają mu osobowość.

Teraz, krótko, powiem ci, jak zarabiać pieniądze na sukcesji Buffetta, która, mam nadzieję, jest długa. Weź pewną sumę pieniędzy, powiedzmy 5000 $, i umieść ją w wyjątkowo bezpiecznej inwestycji, którą możesz natychmiast zlikwidować, a następnie wykonaj to, co robi Buffett: Zaczekaj na okazję. Okazją, której szukasz, jest emerytura Buffetta, od której oczekuję, że akcje Berkshire spadną. Że - jeśli musisz czas na rynek - to kiedy kupiec powinien kupić Berkshire.

Jeśli jednak jesteś inwestorem - jeśli jesteś właścicielem takich firm jak Buffett - wtedy najlepszy czas na zakup Berkshire Hathaway nigdy się nie zmienia.

To było wczoraj.