Normalizowana wartość aktywów netto Pasternak Definicja i przykład |

Co to jest:

Znormalizowana wartość aktywów netto firmy Pasternak (NNAV) umożliwia inwestorom porównanie fundusze typu master limited partnership (MLP) ze sobą oraz z funduszami zamkniętymi niepochodzącymi z programu MLP.

Jak to działa (Przykład):

NNAV Pasternaka zostało stworzone przez Carlę Pasternak, eksperta od inwestowania StreetAuthority.com.

NNAV Pasternaka jest obliczany według następującego wzoru:

NNAV Pasternaka = Wartość Aktywów Netto + Odroczona Odpowiedzialność Podatkowa

Inwestowanie w MLP może być niewiarygodnie skomplikowane, szczególnie w okolicach czasu podatkowego. Tak wielu inwestorów rezygnuje z podatkowych implikacji inwestowania w MLP, inwestując w fundusze zamknięte typu MLP.

MLP zwykle dokonują płatności "zwrotu kapitału" swoim posiadaczom. [Kliknij tutaj, aby uzyskać pełne wyjaśnienie zwrotu kapitału.]

Fundusze MLP nie są opodatkowane od "zwrotu kapitału", który otrzymują od MLP, dopóki nie sprzedają jednostek MLP (to samo dotyczy inwestorów indywidualnych). Podatki od tej części "zwrotu kapitału" są odraczane do momentu sprzedaży papierów wartościowych. Fundusz MLP rozlicza te naliczone podatki, tworząc księgową pozycję "odroczony podatek dochodowy (DTL)".

Jak sama nazwa wskazuje, DTL znajduje się po stronie pasywnej książek, wraz z innymi długoterminowymi zobowiązaniami dłużnymi. Możesz znaleźć DTL w bilansie funduszu MLP, czyli "zestawienie aktywów i pasywów".

Zasadniczo fundusz MLP używa pozycji z tytułu DTL, aby pokazać, że może ostatecznie zapłacić podatki, ale nie ma płacić im teraz.

W ten sposób DTL nie jest zobowiązaniem w takim samym sensie jak tradycyjne długi. "Rachunek" DTL jest należny tylko wtedy, gdy fundusz sprzedaje swoje jednostki MLP. Teoretycznie, jeśli fundusz MLP nigdy nie sprzedaje swoich jednostek, nigdy nie będzie musiał płacić DTL. Dlatego fundusze o bardzo niskim wskaźniku rotacji portfela - powiedzmy mniej niż 25% udziałów każdego roku - nigdy nie sprzedadzą wystarczającej ilości swoich aktywów, by spowodować duże podatki. Podatki pozostaną odroczone zamiast wymagalności.

Rozważ: dług, który nigdy nie musi zostać spłacony, tak naprawdę nie istnieje. W NNews Pasternak bierze to pod uwagę, dodając DTL do NAV, aby dać dokładniejszy obraz aktywów funduszu. Następnie, porównując wartość NNAV funduszu z jego ceną, można sprawdzić, czy jest to transakcja z premią lub dyskontem.

Na przykład Lo-Turnover MLP Fund może handlować z premią do NAV w wysokości 10%. Ale obliczając NNAV Pasternaka, może się okazać, że faktycznie jest on sprzedawany z obniżką do NNAV o -5%.

Dlaczego to ma znaczenie:

NNAV Pasternaka umożliwia inwestorom porównywanie jabłek z jabłkami wśród zamkniętych funduszy MLP i funduszy zamkniętych

Jest to niezwykle ważne dla inwestorów, którzy woleliby trzymać Środki MLP zamiast pojedynczych jednostek MLP na swoich kontach emerytalnych. Fundusze skoncentrowane na MLP pozwalają na posiadanie tylu MLP, ile chcesz, na swoim chronionym przez podatki rachunku bez uruchamiania skomplikowanych reguł IRS i tworzenia potencjalnego koszta podatkowego.

Korzystając z NNAV Pasternaka, inwestorzy mogą dostosować kalkulację ceny / NAV do dodatkowa korzyść DTL. Fundusze, które mogą wydawać się sprzedać ze stromą premią do ich wartości aktywów, mogą być rzeczywiście atrakcyjnie wycenione.