Superkomisja do obniżenia wydatków na obronę: Co to oznacza dla ciebie |

Pamiętaj, aby zaznaczyć 23 listopada w twoim kalendarzu.

To jest ostateczny termin, w którym Kongres ma uchwalić - a Prezydent podpisuje - główne zmiany budżetowe przygotowywane przez dwupartyjny "super-komitet".

Przypomnijmy, że ostatnia umowa, ogłoszona na początku sierpnia, postawiła tej grupie przed ogromnym wyzwaniem: zaproponuj szeroką gamę wybranych cięć budżetowych lub żyj z konsekwencjami automatycznych cięć wydatków, które nie pozostawiają żadnych przeszkód.

To zła wiadomość dla inwestorów, ponieważ mogliśmy zobaczyć historię powtarzającą się w bardzo nieprzyjemny sposób.

W tym momencie demokraci i republikanie są dalecy od porozumienia. Demokraci zaoferowali 3,2 biliona dolarów cięć w wydatkach, w połączeniu z 1,3 biliona dolarów nowych podatków.

Republikanie mają się dobrze pod względem cięć wydatków, ale nie domagają się nowych podatków.

Ponieważ żadna ze stron nie jest już gotowa do mrugnięcia okiem, staje się coraz bardziej oczywiste, że automatyczne cięcia wkrótce trafią do budżetu.

To jest okropna wiadomość dla sektora obronnego i inwestorów, którzy posiadają akcje w tych spółkach. Cięcia w wydatkach na wojsko mają już poparcie większości Demokratów, a rosnąca liczba jastrzębi z deficytem w partii republikańskiej jest gotowa również zmniejszyć wydatki Departamentu Obrony (DoD).

Wynegocjowany budżet będzie znacznie bardziej przyjazny dla DoD niż automatyczne cięcia, które mogą mieć miejsce 23 listopada.

A więc o ile zarabiamy pieniądze?

Około 454 miliardy dolarów z następnego DoD budżet. To więcej niż jedna trzecia wszystkich zaplanowanych automatycznych cięć, które miałyby miejsce. A cięcia te sięgają nawet 350 miliardów dolarów wcześniej uzgodnionych cięć w wyniku letniego porozumienia budżetowego.

Liczba żołnierzy aktywnych w służbie czynnej prawdopodobnie musiałaby się zmniejszyć, ale nie można szybko stracić dziesiątek tysięcy żołnierze, przeskakują dziesiątki baz wojskowych i wycofują się z kluczowych strategicznych regionów na całym świecie. Jest to długoterminowa możliwość, ale nie krótkoterminowa.

Zamiast tego, szukaj topora budżetowego, który ciężko będzie pokonać wykonawców obrony, z których wszyscy żyją z lukratywnych kontraktów na budowę miliardowych samolotów, statków i systemy bezpieczeństwa.

Merrill Lynch twierdzi, że wydatki wykonawców obrony zmniejszą się o 3,3% rocznie w ciągu najbliższych pięciu lat - i nawet ta liczba może okazać się optymistyczna. Wydatki na obronę wzrosły z 3% produktu krajowego brutto w latach 90. do obecnych 4,8%. Powrót do tego poziomu 3% oznacza spadek o 35%.

Analitycy Merrill zauważają, że od czasu rozpoczęcia operacji Enduring Freedom w październiku 2001 r. Wydatki na obronę i bezpieczeństwo wzrosły o 74%.

# - ad_banner_2 - # "Naszym zdaniem Ta tendencja budżetowa w zakresie obronności jest niezrównoważona, biorąc pod uwagę obecny kontekst polityczny i gospodarczy, oczekujemy spadku budżetu i powrotu do średniej, zwłaszcza gdy nasze działania w Iraku i Afganistanie ulegają spowolnieniu. "

Z tak tragicznym końcem w centrum uwagi, to dość niezwykłe, że akcje obronne są traktowane tak, jakby działały jak zwykle.

Oczywiście, zasoby obronne osłabły, ale nie w takim stopniu, w jakim można to sobie wyobrazić.

W rzeczywistości, Indeks sektora obronnego PHLX, który zawiera koszyk zapasów w branży, pozostaje w przybliżeniu 100% powyżej najniższych poziomów odnotowanych w 2009 roku.

Ból głębokiego cięcia w obronie rozprzestrzeniłby się po całej planszy

Na przykład:

• Boeing Co. (NYSE: BA) zatrudnia obecnie 30 000 pracowników zatrudnionych przy tankowaniu nowej generacji drogą powietrzną tankowce. Jest to kosztowny projekt, który był już hamowany przez brak powszechnego wsparcia w Pentagonie.

• Textron Inc. (NYSE: TXT) V-22 Osprey - program samolotów z wirnikami z obrotnicą może również się skończyć w górę na blok do siekania.

• General Dynamics (NYSE: GD) może stracić lukratywny kontrakt na modernizację czołgów Abrams.

• System pocisków rakietowych firmy Raytheon (NYSE: RTN) Patriot może być również znacznie skrócony

• Lockheed Martin (NYSE: LMT) , Northrup Grumman (NYSE: NOC) i BAE Systems zainwestowały w F-35 wspólny program myśliwców, który jest już nękany ogromnymi przekroczeniami kosztów. To czyni go łatwym celem dla kosiarek budżetowych w Pentagonie. W obecnym tempie program może kosztować 1 bilion dolarów w ciągu następnych 10 lat, chyba że zostanie zmniejszony.

"Programy, które nie mogą spełnić harmonogramu, który nie może spełnić wymogów kosztowych … są bardzo zagrożone i będą bardzo pod obserwacją: "Adm. Mike Mullen, który niedawno przeszedł na emeryturę jako przewodniczący Połączonych Szefów Sztabu, powiedział na wrześniowym przesłuchaniu w Kongresie.

Profit Impact

Co ciekawe, analitycy z Wall Street muszą jeszcze upiec istniejące budżety cięcia uzgodnione tego lata, nie mówiąc już o cięciach, które mogą uderzyć na taśmę po 23 listopada. Na przykład Lockheed Martin, według danych konsensusu, ma zarobić na akcję (EPS) w rzeczywistości 13% w 2012 roku do rekordowej 8,53 USD. prognozy

Oczekuje się, że Raytheon's EPS wzrośnie o około 9% do 5,43 USD. Przewiduje się, że zyski na jedną akcję Textrona wzrosną o 45% do 1,67 USD.

Analitycy prawdopodobnie sądzą, że jakiekolwiek znaczące cięcia nie będą miały miejsca przed 2013 rokiem i później, ale prawdopodobnie nie doceniają szybkości, z jaką Pentagon może się poruszać, aby zmienić trajektorię wielu kluczowych programów

Sekretarz obrony Leon Panetta zauważył już, że kiedy sprawy budżetowe zostaną wyjaśnione, pojawi się poczucie pilności. Podobnie jak wielu innych w Waszyngtonie, Panetta wyraziła głębokie zaniepokojenie egzekwowaniem automatycznych cięć budżetowych, a nie wynegocjowanym rozwiązaniem.

Niestety, taki wynik wygląda mniej prawdopodobnie z każdym mijającym tygodniem. Po trzech tygodniach, aby zawrzeć umowę, czas ucieka.

Inwestująca odpowiedź: Trudno wyobrazić sobie scenariusz, w którym zachowany jest obecny poziom wydatków obronnych USA, a na razie sektor obronny wydaje się tani jak większość akcji handlujących za nieco mniej niż 10 razy zarobki. Ale jeśli zarobki zaczynają się świecić, a wydaje się to coraz bardziej prawdopodobne, to taka wielokrotność nie jest już zbyt atrakcyjna.

Będziemy mieć większe poczucie, którzy kontrahenci obrony są najbardziej podatni na cięcia budżetowe DoD na początku 2012 r., Ponieważ nowe plany są wyartykułowane. Wcześniej może być prostszym rozwiązaniem niż iShares Dow Jones U.S. Aerospace ETF (NYSE: ITA) , który posiada wiele zasobów obronnych. Inną opcją jest PowerShares Aerospace Defense ETF (NYSE: PPA) . Nawet jeśli nie masz skłonności do zwalniania tej grupy akcji, to rozsądnie jest sprzedać je teraz, jeśli posiadasz akcje, ponieważ trudno jest dostrzec potencjalny wzrost w tak trudnym otoczeniu.