Opcje: Kiedy sprzedawać, nie kupować |

Opcje sprzedaży to aspekt obrotu, który inwestorzy powinni poznać. Czasami w najlepszym interesie inwestora leży sprzedaż lub pisanie opcji. Kiedy piszesz opcje, będziesz miał zupełnie inny zestaw ryzyk / nagród w porównaniu do ich zakupu. Ale zanim zagłębimy się w ten temat, przyjrzyjmy się najpierw dwóm formom pisania opcji:

• Objęte - Autor opcji opublikuje podstawowy towar lub zasób.

• Nagie - - Autor opcji nie jest właścicielem akcji podstawowych. W tym przypadku pisarz najprawdopodobniej spekuluje na temat kierunku, w którym nastąpi przesunięcie akcji i nie zabezpiecza pozycji.

Najbezpieczniejszym sposobem na sprzedanie opcji jest napisanie tzw. "Ukrytego połączenia". Ta strategia jest tak bezpieczna, że ​​jest odpowiednia dla większości kont emerytalnych (IRA). W tego typu transakcjach inwestor sprzedaje opcję kupna akcji bazowej, którą już posiada. Handel ten jest zwykle dokonywany w celu wygenerowania dodatkowego dochodu z danego gospodarstwa.

Oto, jak działa ten proces:

Załóżmy, że w styczniu inwestor posiada 100 akcji akcji IBM, które obecnie są w cenie 100 USD. W ciągu następnego miesiąca inwestor nie uważa, że ​​IBM będzie handlował za ponad 105 USD. Mając to na uwadze, inwestor rozsądnie będzie sprzedać kontrakt na IBM na 105 USD innemu inwestorowi, który czuje się inaczej. Załóżmy, że opcja IBM FEB 105 sprzedaje się za 3 USD. Inwestor, który sprzedaje opcję, otrzyma dzisiaj 3 USD (lub 300 USD, ponieważ każda opcja reprezentuje udziały w 100 akcjach bazowych) w zamian za sprzedaż opcji (nawet jeśli opcja nie wygasa do następnego miesiąca).

Teraz rozważ następujące scenariusze:

IBM sprzedaje po 110 USD po wygaśnięciu . W tym scenariuszu sprzedawca był zbyt konserwatywny w swoim oszacowaniu, gdzie IBM miałby handlować w tym miesiącu. Sprzedający będzie zatem zobowiązany do sprzedania 100 akcji nabywcy opcji kupna za 105 USD za sztukę. Wpływ netto na sprzedającego opcje wynosi 105 USD (za sprzedaż akcji) + 3 USD (za sprzedaż opcji), aby uzyskać 108 USD. Będzie to wynik netto dla sprzedającego niezależnie od wzrostu akcji IBM. Jak widać, sprzedając objęte nim połączenie, sprzedawca opcji ograniczył swój potencjał wzrostowy. W zamian otrzymał 300 $ za sprzedaż kontraktu opcyjnego.

IBM sprzedaje po 103 $ przed datą wygaśnięcia . W tym scenariuszu sprzedający był dokładny w swoim oszacowaniu. Sprzedawca nie jest zobowiązany do sprzedaży swoich akcji, ponieważ kupujący nie chciałby ich kupić po 105 USD (w końcu kupujący mógłby je kupić na wolnym rynku za jedyne 103 USD). Wynik netto jest taki, że inwestor generuje dodatkowe dochody w wysokości 300 USD, jednocześnie utrzymując zapasy, które również zyskały 300 USD w ciągu miesiąca.

IBM sprzedaje po 95 USD po wygaśnięciu . W tym scenariuszu inwestor przecenił zwrot z akcji. Chociaż inwestor poniósł stratę 5 USD w swoich zasobach akcji, strata ta będzie buforowana przez premię w wysokości 3 USD otrzymaną za sprzedaż połączenia. Inwestor nadal będzie posiadał swoje udziały i straci jedynie 200 USD (w porównaniu do 500 USD, jeśli nie sprzedał opcji kupna).

Objęta strategia połączenia działa najlepiej, gdy inwestor planuje utrzymywać akcje długi okres, ale nie spodziewa się znacznego wzrostu w najbliższym czasie. Jak widać na powyższym diagramie, inwestor ogranicza swój potencjał wzrostowy do 8 USD w zamian za gwarantowaną premię w wysokości 3 USD. Jeśli akcje IBM czołg, wtedy straty inwestora mogą nadal być znaczące. Jeśli jednak akcja spadnie, to dzięki sprzedaży opcji inwestor zawsze będzie miał 3 dol. Lepiej niż gdyby posiadał tylko akcje. (Zwróć uwagę, że możesz również zastosować podobną strategię poprzez zwarcie akcji i sprzedanie zakładu przeciwko pozycji, co jest nazywane pisaniem zadaszonej opcji).

Nagrywanie opcji

Kiedy inwestor sprzedaje opcję zapas, którego nie jest właścicielem, określany jest jako sprzedaż "nagiego" kontraktu na opcje. Ta strategia jest używana głównie do spekulacji. Inwestor musi być bardzo pewny co do kierunku, w jakim podążają akcje i dysponować zasobami, które pozwolą na pokrycie ewentualnych błędów.

Z oczywistych powodów nagrywanie opcji jest dostępne tylko dla doświadczonych lub doświadczonych handlowców. Dzieje się tak dlatego, że inwestor podejmuje potencjalnie nieograniczoną ilość ryzyka w zamian za stałą składkę. Dlaczego potencjalne ryzyko jest nieograniczone, jeśli chodzi o sprzedaż nagich opcji? W powyższym przykładzie inwestor już posiadał akcje IBM, więc nawet jeśli IBM szybko zyskałby na wartości (najgorszy możliwy scenariusz), inwestor mógłby po prostu sprzedać swój towar po niższej cenie rynkowej. Jeśli jednak inwestor napisał opcję "bez połączenia" (innymi słowy, nie był właścicielem IBM i nadal sprzedawał tę opcję połączenia), wynik mógł być katastrofalny.

Załóżmy, że IBM opracował rewolucyjną technologię i zasoby cena podwoiła się w krótkim okresie do 200 USD (nie jest to prawdopodobny scenariusz, ale mimo to może się zdarzyć). Inwestor, który sprzedał opcję za 3 USD, musiałby teraz sprzedać akcje IBM nabywcy opcji za ustaloną cenę wynoszącą 105 USD. Jednak cena rynkowa akcji IBM wynosi obecnie 200 USD. Aby dostarczyć towar do nabywcy opcji, sprzedawca opcji musi zakupić IBM na otwartym rynku za 200 USD, a następnie natychmiast sprzedać te same akcje nabywcy opcji za 105 USD. Jeśli uwzględnisz 3 dolary, które sprzedawca opcji pierwotnie otrzymał za sprzedanie umowy, jego łączne straty wyniosłyby w tym przypadku 92 $ za kontrakt.

Uwaga: Aby zrekompensować to ryzyko dramatycznych strat, niektórzy inwestorzy sprzedadzą opcja o niższej cenie wykonania, a jednocześnie zakup opcji o wyższej cenie wykonania. Technika ta obniża zysk, jaki otrzymuje inwestor, ale także ogranicza straty, które może ponieść.

Wniosek

Istnieje wiele przypadków, w których można znaleźć odpowiednie opcje sprzedaży. Jeśli jesteś zdeterminowany, aby trzymać się określonego towaru na dłuższą metę, zalecamy zapoznanie się z procesem pisania rozmów objętych umową. Ta technika pomoże Ci dodać prawdziwy dochód do twojego portfela i uzupełni twoje zasoby. Jeśli planujesz zatrzymać akcje na dłuższą metę, najgorsze, co może się zdarzyć, to że będziesz zmuszony sprzedać swój towar pod koniec miesiąca (ale za cenę, którą chętnie zaakceptowałbyś na początku miesiąca).).

Należy zauważyć, że w dłuższej perspektywie, ponieważ opcje tracą swoją wartość w miarę zbliżania się do daty wygaśnięcia, sprzedaż opcji jest o wiele bardziej opłacalna niż zakupy opcji. Jeśli zdecydujesz się sprzedać opcje nago, zachowaj szczególną ostrożność i bądź świadomy strat, jakie możesz napotkać. Ta strategia może zadziałać 9 razy z 10 razy, ale lepiej być przygotowanym na to, że może ona razić przeciwko tobie.