The One Thing musisz wiedzieć przed zakupem opcji europejskich

Każdy Amerykanin, który był w Wielkiej Brytanii może powiedzieć, że tylko dlatego, że dwa kraje mówią tym samym językiem, nie znaczy, że … no cóż, mówią tym samym językiem. Rozważ to zdanie, napisane w brytyjskim angielskim:

John wczoraj w nocy zachorował na wiórach, że przewrócił całą masę ciężarówki Jake'a zanim mógł dostać się do loży stacji benzynowej.

W amerykańskim angielskim to zdanie oznacza:

John wczoraj w nocy zachorował na frytki, że rzucił się na maskę ciężarówki Jake'a, zanim mógł dostać się do łazienki na stacji benzynowej.

Jak widać, możemy zrozumieć słowa, ale ich znaczenie zależy od tego, gdzie jesteśmy. Oczywiście, świat finansów wykonuje całkiem dobrą robotę używając uniwersalnych terminów, ale jeśli chodzi o opcje, istnieje kilka istotnych różnic w sposobie wykonywania zadań przez staw.

Po pierwsze, słowo o opcjach

Wszystkie opcje są instrumentami pochodnymi, co oznacza, że ​​ich ceny pochodzą z ceny innego papieru wartościowego. Dokładniej, ceny opcji są ustalane na podstawie ceny akcji bazowych.

Każda opcja reprezentuje umowę między kupującym a sprzedającym. Na przykład w opcji kupna kupujący ma prawo - ale nie obowiązek - do kupowania akcji od sprzedawcy po określonej cenie w określonym terminie. Tymczasem sprzedawca kontraktu opcyjnego ma obowiązek dokończyć transakcję, gdy kupujący wybierze.

Po wygaśnięciu opcji, jeśli nie jest to w interesie kupującego, aby skorzystać z opcji, nie jest on zobowiązany do zrobienia czegokolwiek. Kupujący nabył opcję przeprowadzenia pewnej transakcji w przyszłości - stąd nazwa.

Choć te idee są uniwersalne, Amerykanie robią to inaczej, jeśli chodzi o wyczucie czasu w porównaniu z Europejczykami - szczególnie jeśli chodzi o to data wygaśnięcia - i może to mieć duże konsekwencje dla twojego portfela.

Opcje amerykańskie

Opcja amerykańska - powiedzmy, że jest to opcja kupna - daje kupującemu prawo, ale nie obowiązek, do zakupu 100 akcji konkretnej akcji bazowej po określonej cenie wykonania w dniu wygaśnięcia opcji lub przed datą jej wygaśnięcia.

Załóżmy, że 1 stycznia zakupisz amerykańską opcję kupna akcji Intel (Nasdaq: INTC) z ceną wykonania 40 USD i Data wygaśnięcia 16 kwietnia. Ta opcja daje prawo do zakupu 100 udziałów Intel po cenie 40 USD do 16 kwietnia (prawo do tego będzie oczywiście cenne tylko wtedy, gdy Intel będzie handlował powyżej 40 USD za akcję w tym momencie).

Oznacza to, że każdy czas, w którym cena akcji Intela przekracza 40 USD od 1 stycznia do 16 kwietnia, masz szansę zarobić trochę pieniędzy. W przypadku opcji europejskich nie ma to miejsca.

Opcje europejskie

Europejska opcja kupna daje kupującemu prawo, ale nie obowiązek, do zakupu 100 akcji danego instrumentu bazowego po określonej cenie wykonania w dniu wygaśnięcia opcji .

To duża różnica. Nie wiedząc, że może to cię kosztować, kiedy chcesz skorzystać z opcji.

Oto, co mam na myśli …

Jeśli kupisz europejską opcję kupna na akcje Intel z ceną wykonania 40 USD i datą wygaśnięcia 16 kwietnia, masz prawo kupować tylko 100 udziałów Intel po cenie 40 USD 16 kwietnia. Oznacza to, że twoje opcje będą cenne tylko wtedy, gdy Intel będzie handlował powyżej 40 USD za akcję 16 kwietnia.

Więc, powiedzmy, że skyrockets firmy Intel osiągnie 65 USD 16 kwietnia. Jeśli wykonasz ten dzień, zrobisz niezłą sumkę. Ale jeśli spóźnisz się nawet o dzień, skutecznie odrzucisz zysk w wysokości 2500 $. (2 500 USD to różnica w wysokości 25 USD między ceną wykonania a ceną rynkową razy 100 udziałów). Dzieje się tak, ponieważ jedynym dniem, w którym można skorzystać z ceny wykonania 40 USD, jest 16 kwietnia; po tym straciłeś swoją szansę.

To kosztowna pomyłka, aby tylko nie znać reguł.

XPO

Daty ważności tworzą większość przepaści między opcjami amerykańskimi i europejskimi, dlatego też XPO są interesujące.

XPO jest opcją wieczystą - nie ma daty wygaśnięcia. XPO zwykle jednak istnieją tylko w Stanach Zjednoczonych. Dają inwestorom znaczną elastyczność, ponieważ nie są ograniczeni terminami. W związku z tym inwestorzy XPO mają lukę polegającą na tym, że długo mogą czekać na to, że podstawowe zabezpieczenie osiągnie korzystną cenę.

Ciekawym aspektem jest to, że model wyceny opcji Blacka-Scholesa jest często mniej przydatny przy obliczaniu wartości XPO (z powodu braku daty wygaśnięcia). Model Blacka-Scholesa to wyrafinowana formuła, która próbuje określić, między innymi, prawdopodobieństwo, że opcja znajdzie się w pieniądzu przed datą jej wygaśnięcia.

Problem w tym, że potrzebujesz daty wygaśnięcia, aby matematyka działała. Oznacza to, że znacznie trudniej jest obliczyć wartość PDO w dowolnym momencie, a zatem handlowanie XPO jest często kwestią instynktu i instynktu.

Inwestująca odpowiedź: Opcje są ryzykowne, ale niektóre opcje są bardziej ryzykowne niż inne ze względu na pochodzenie. Opcje europejskie są bardziej ryzykowne niż opcje amerykańskie - pozwalają inwestorowi tylko jeden dzień na ćwiczenia. Z drugiej strony, XPO doskonale nadają się do prokrastynatorów. Wiele opcji indeksowych to opcje europejskie, więc inwestorzy powinni mieć pewność, że rozumieją istotę tego, co kupują.