Definicja bezpieczeństwa hybrydowego i przykład
Spisu treści:
Co to jest:
Zabezpieczenie hybrydoweto zabezpieczenie cechujące jedną lub więcej klas aktywów.
Jak to działa (Przykład):
Na przykład obligacja zamienna jest zabezpieczeniem hybrydowym, ponieważ jest to obligacja, która umożliwia posiadaczowi zamianę obligacji na inne papiery wartościowe (zazwyczaj akcje emitenta). Mechanicznie, obligacje zamienne pozwalają posiadaczowi wykorzystać wartość nominalną obligacji do zakupu innych papierów wartościowych od emitenta po określonej cenie.
Weźmy na przykład obligację XYZ Spółki o wartości nominalnej 1 000 USD, która jest zamienna na akcje zwykłe Spółki XYZ. Jeżeli cena zamiany zwykłych akcji wynosi 25 USD, wówczas obligatariusz może przeliczyć każdą ze swoich obligacji na 40 udziałów XYZ Spółki (1000 USD / 25 USD = 40 USD). W tym scenariuszu chcielibyśmy powiedzieć, że współczynnik konwersji wynosi 40: 1. Wiele hybrydowych papierów wartościowych jest opłacalnych, co oznacza, że w pewnych okolicznościach emitent może je wykupić, zanim dojdą do skutku.
Dlaczego to ma znaczenie:
Hybrydowe papiery wartościowe wymagają od inwestorów przeprowadzenia dodatkowych analiz. Na przykład cena konwersji nie jest jedynym aspektem obligacji zamiennych do analizy. Podobnie jak inne obligacje, obligacje zamienne zwykle oferują kupon, a ich ceny są oparte na dominujących stopach rynkowych i jakości kredytowej emitenta. Ponieważ konwersja oznaczałaby utratę tych płatności, inwestorzy porównują również wypłatę kuponu obligacji z zyskiem z dywidendy w przypadku akcji zwykłych, gdy myślą o konwersji.
Inną rzeczą, którą należy rozważyć przy inwestowaniu w hybrydowe papiery wartościowe, jest ich zachowanie handlowe. Na przykład, im więcej obligacji zamiennych jest "w pieniądzu", to znaczy im większa wartość rynkowa akcji przekracza cenę konwersji, tym bardziej obligacja jest sprzedawana jak akcje. Cena obligacji ma tendencję do wzrostu, gdy cena akcji zbliża się do ceny konwersji (podobnie jak opcja kupna). Im bardziej zmienna jest cena akcji w tej strefie, tym bardziej zmienna jest cena obligacji. Co ciekawe, ta relacja pozwala posiadaczom obligacji zamiennych na uczestnictwo w aprecjacji cen akcji firmy.
