Definicja i przykład publiczny

Co to jest:

Publikowanie odnosi się do pierwszej emisji akcji spółki na wolnym rynku. W większości przypadków oferta, zwana pierwszą ofertą publiczną (IPO), po raz pierwszy udostępnia akcje spółki dużej grupie inwestorów publicznych.

Jak to działa (Przykład):

Proces Publiczna często zaczyna się, gdy młoda firma potrzebuje dodatkowego kapitału, aby rozwinąć działalność. Aby uzyskać dostęp do tego kapitału, firma niekiedy zdecyduje się sprzedać udział własny - lub udziały w akcjach - inwestorom zewnętrznym.

Subemitent

Aby sprzedać swoje udziały publicznie, firma najpierw musi zachować usługi bankiera inwestycyjnego, aby zagwarantować tę kwestię. Rolą ubezpieczyciela jest pozyskanie kapitału dla emitującej spółki. Gwarant osiąga to, kupując udziały od emitującej korporacji po z góry ustalonej cenie, a następnie odsprzedaje je publicznie z zyskiem.

W większości przypadków jedna firma zajmująca się bankowością inwestycyjną przejmuje główną rolę w tworzeniu nowej oferty publicznej. Ta wiodąca firma, określana jako zarządzający underwriter, często tworzy większą grupę bankierów inwestycyjnych, zwanych syndykatem ubezpieczeniowym, aby uczestniczyć w sprzedaży. Syndykat ten z kolei często gromadzi jeszcze większą grupę dealerów brokerów, aby pomóc w dystrybucji nowego wydania.

Rejestracja

Ustawa o papierach wartościowych z 1933 r. Reguluje nowe emisje papierów wartościowych korporacyjnych sprzedawanych ogółowi. To prawo wymaga, aby firma złożyła oświadczenie rejestracyjne i wstępny prospekt emisyjny w Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC). Celem jest upewnienie się, że inwestorzy są w pełni poinformowani o ofercie i firmie, która ją wydała.

Emitująca spółka musi złożyć oświadczenie rejestracyjne przed udostępnieniem publicznie. Ujawnia ona wszystkie istotne informacje o firmie SEC. Częścią zgłoszenia rejestracyjnego jest prospekt emisyjny, który należy dostarczyć wszystkim nabywcom nowego wydania. Prospekt zawiera wiele informacji zawartych w zgłoszeniu rejestracyjnym, ale bez wszystkich mniejszych szczegółów i dokumentacji pomocniczej.

Po złożeniu przez wystawcę oświadczenia rejestracyjnego w SEC do przeglądu rozpoczyna się okres odstąpienia od umowy. W tym 20-dniowym okresie makler papierów wartościowych może omawiać nową kwestię z klientami, ale jedyną informacją na temat oferty, którą można dystrybuować, jest wstępny prospekt emisyjny.

Wstępny Prospekt emisyjny

Wstępny prospekt oświadcza, że ​​oświadczenie rejestracyjne został złożony w SEC, ale nie jest jeszcze skuteczny. Niniejszy dokument zawiera te same informacje, które znajdą się w ostatecznym prospekcie, za wyjątkiem ceny ofertowej, prowizji, rabatu subemisyjnego, rabatów dla dealerów i innych powiązanych informacji finansowych. Wstępny prospekt jest również znany jako czerwony śledzia, ponieważ legenda na okładce jest drukowana czerwonym atramentem.

Wskazania zainteresowania

Wskazaniem zainteresowania jest oświadczenie inwestora, że ​​mogą być zainteresowani zakupem akcji IPO. od ubezpieczyciela po tym, jak zabezpieczenie wychodzi z rejestracji. Oświadczenia te nie są jednak prawnie wiążące, ponieważ sprzedaż jest zabroniona do momentu wejścia w życie rejestracji. Subemitenci i członkowie grupy sprzedającej korzystają z wstępnego prospektu emisyjnego, aby ocenić podatność inwestorów i zebrać sygnały zainteresowania.

Ostateczny prospekt emisyjny

Kiedy oświadczenie rejestracyjne staje się skuteczne, emitująca spółka zmienia wstępny prospekt, aby dodać tak ważne informacje, jak: cena ofertowa i spread ubezpieczeniowy. Po wydaniu ostatecznego prospektu brokerzy mogą przyjmować zamówienia od klientów, którzy zgłosili zainteresowanie w okresie odstąpienia od umowy. Kopia ostatecznego prospektu musi poprzedzać lub towarzyszyć wszystkim potwierdzeniom sprzedaży.

Przegląd SEC

Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) dokonuje przeglądu każdego prospektu, aby upewnić się, że zawiera wszystkie niezbędne fakty, ale nie gwarantuje dokładność ujawnień. Agencja nie zatwierdza problemu, ale po prostu usuwa go w celu dystrybucji. SEC nie może zablokować oferty publicznej w oparciu o jakość oferty, ale może wymagać od emitenta ujawnienia wszystkich istotnych faktów dotyczących oferty i spółki.

Dlaczego to ma znaczenie:

Upublicznianie to świetny sposób na pozyskiwanie kapitału przez wiele firm. Mimo że kredyt bankowy może być opcją, wymaga comiesięcznych spłat kapitału i odsetek, które firmy - szczególnie rosnące, o gotówce - mogą nie rozważyć mądrego wykorzystania gotówki. Społeczeństwo rozwiązuje ten problem w pewien sposób, ponieważ udziałowcy nie wymagają miesięcznych płatności gotówkowych - ani żadnych płatności, jeśli o to chodzi, chyba że firma zostanie sprzedana.

Jednak publiczne udostępnienie wiąże się z ogromnym zakresem obowiązków, w tym obowiązki powiernicze, szczególne względy związane z zarządzaniem oraz wiele wymogów dotyczących ujawniania informacji, które mogą być czasochłonne i kosztowne. Upublicznienie oznacza także przystosowanie się do zasięgu analityków, relacji z mediami i presji, aby zaradzić zarówno krótko-, jak i długoterminowym trendom cen akcji.