Kontrakt terminowy - pełne objaśnienie i przykład |

Co to jest:

kontrakty forward to prywatna umowa między dwiema stronami, która daje kupującemu obowiązek zakupu składnika aktywów (i sprzedawcy w związku z obowiązkiem sprzedaży składnika aktywów) po ustalonej cenie w przyszłym momencie.

Aktywa często sprzedawane w kontraktach terminowych obejmują towary takie jak zboża, metale szlachetne, energię elektryczną, ropę naftową, wołowiny, soku pomarańczowego i gazu ziemnego, ale waluty zagraniczne i instrumenty finansowe są również częścią dzisiejszych rynków terminowych.

Jak to działa (Przykład):

Jeśli w przyszłym roku planujesz wyhodować 500 buszli pszenicy, możesz sprzedaj swoją pszenicę za dowolną cenę, gdy ją zbierzesz, lub możesz teraz zablokować cenę, sprzedając kontrakt terminowy, który zobowiązuje Cię do sprzedaży 500 buszli pszenicy, na przykład Kellogg po żniwach za ustaloną cenę. Blokując teraz cenę, eliminujesz ryzyko spadku cen pszenicy. Z drugiej strony, jeśli ceny wzrosną później, dostaniesz tylko to, do czego uprawnia cię umowa.

Jeśli jesteś Kellogg, możesz chcieć kupić kontrakt forward, aby zablokować ceny i kontrolować swoje koszty. Możesz jednak skończyć przepłacaniem lub (miejmy nadzieję) zbyt niskim opłacie za pszenicę w zależności od ceny rynkowej, kiedy odbierzesz dostawę pszenicy.

Kontraktów forward nie są takie same jak kontrakty futures

Kontrakty futures i forward zarówno umożliwiają kupuj lub sprzedawaj aktywa w określonym czasie po określonej cenie, ale kontrakty terminowe nie są standaryzowane ani nie są przedmiotem obrotu na giełdzie. Są to prywatne umowy, których warunki mogą się różnić w zależności od umowy.

Ponadto, rozliczenie następuje na końcu kontraktu terminowego. Kontrakty futures rozliczane są każdego dnia, co oznacza, że ​​obie strony muszą mieć pieniądze, by przeżyć wahania cen przez cały okres obowiązywania umowy.

Strony kontraktu terminowego zwykle ponoszą większe ryzyko kredytowe niż strony kontraktów futures, ponieważ nie obejmuje żadnej izby rozliczeniowej, która gwarantuje wykonanie. W związku z tym zawsze istnieje szansa, że ​​strona kontraktu terminowego stanie się niewypłacalna, a jedynym środkiem odwoławczym może być pozwanie. W rezultacie ceny kontraktów forward często zawierają premie za dodatkowe ryzyko kredytowe.

Wycena kontraktów terminowych

Wartość kontraktu forward zazwyczaj zmienia się, gdy zmienia się wartość instrumentu bazowego. Więc jeśli umowa wymaga od kupującego zapłacenia 1000 $ za 500 buszli pszenicy, ale cena rynkowa spada do 600 $ za 500 buszli pszenicy, umowa jest warta 400 dolarów dla sprzedającego (ponieważ on dostałby o 400 dolarów więcej niż cena rynkowa za jego lub jej pszenica). Kontrakty forward są grą o sumie zerowej; Oznacza to, że jeśli jedna ze stron zarobi milion dolarów, druga strona straci milion dolarów.

Kontrakty forward mogą być "rozliczane w gotówce", co oznacza, że ​​rozliczają się z jedną płatnością za wartość kontraktu terminowego. Na przykład, jeśli cena 500 buszli pszenicy wynosi 1000 USD na rynku kasowym (obecna cena rynkowa) po wygaśnięciu kontraktu terminowego, ale kontrakt terminowy wymaga, aby kupujący zapłacił tylko 800 USD, wówczas sprzedawca może po prostu rozliczyć umowę przez płacąc kupującemu 200 $ zamiast faktycznie dostarczając 500 buszli pszenicy i zbierając cenę poniżej ceny rynkowej. Kupujący może to docenić; jedyny inny sposób, w jaki zobaczyłby zysk w wysokości 200 $, gdyby kupił pszenicę za 800 USD, a następnie odwrócił się i sprzedał ją po cenie rynkowej (1000 USD). Na marginesie, gdy cena spot jest wyższa niż cena kontraktów terminowych forward, nazywa się to backwardation; Przeciwny warunek nazywa się contango.

Należy zauważyć, że kontrakty terminowe również stwarzają ryzyko manipulacji ceną, ponieważ niewielka transakcja zrealizowana po cenie wyższej lub niższej od rynkowej może mieć wpływ na wartość znacznie dłuższego kontraktu terminowego.

Dlaczego to ma znaczenie:

Istnieją dwa rodzaje uczestników kontraktów terminowych: zabezpieczający i spekulanci. Hedgers zazwyczaj nie szukają zysku, lecz dążą do stabilizacji przychodów lub kosztów swojej działalności. Ich zyski lub straty są zazwyczaj kompensowane w pewnym stopniu odpowiednią stratą lub zyskiem na rynku bazowego składnika aktywów. Spekulanci zwykle nie są zainteresowani przejęciem w posiadanie aktywów bazowych. Zasadniczo stawiają one zakłady, w jaki sposób pójdą ceny. Kontrakty terminowe przyciągają więcej podmiotów zabezpieczających niż spekulantów.