Obligacje zamienne Definicja i przykład |

Co to jest:

obligacja wymienna daje posiadaczowi możliwość zamiany obligacji na akcje firmy innej niż emitent (zazwyczaj jednostka zależna) w jakimś przyszłym terminie i na określonych warunkach. Różni się to od obligacji zamiennych, co daje posiadaczowi możliwość zamiany obligacji na inne papiery wartościowe (zazwyczaj akcje) oferowane przez emitenta.

Jak to działa (Przykład):

Weźmy na przykład spółkę Obligacja XYZ wymieniona na akcje Spółki ABC o wskaźniku wymiany 50: 1. Oznacza to, że możesz wymieniać każde 1000 USD wartości nominalnej posiadanych przez Ciebie obligacji XYZ na 50 akcji zwykłych ABC.

Oznacza to, że masz możliwość zakupu akcji ABC Spółki za 20 USD za akcję (1000 USD / 50). Jeśli akcje ABC obracałyby się po 50 USD za akcję, prawdopodobnie wymieniłbyś obligację, a następnie sprzedałaby akcje, osiągając zysk w wysokości 30 USD za akcję (50 USD za akcję - 20 USD za akcję). Ale jeśli akcje ABC byłyby wymieniane za 10 USD za akcję, nie mielibyśmy żadnej zachęty do konwersji obligacji, a zamiast tego po prostu nadal otrzymywalibyśmy wypłaty kuponu.

Posiadacze obligacji zamiennych, jak posiadacze obligacji zamiennych, zwykle akceptują niższe stopy kuponowe, ponieważ mają szansę na osiągnięcie zysku ze wzrostu zapasów. Podobnie emitenci często rezygnują z kapitału w zamian za niższe oprocentowanie. Obligacje wymienialne zwykle dojrzewają w ciągu trzech do sześciu lat.

Dlaczego to ma znaczenie:

Najwyraźniej jedna szansa (lub jedno ryzyko) inwestowania w obligacje zamienne polega na tym, że inwestor jest narażony na podstawowy kapitał podstawowy który może mieć zupełnie inny profil ryzyka i zwrotu od emitenta. Tak więc inwestorzy mają możliwość zainwestowania w zupełnie inną firmę, jeśli chcą. W tym sensie obligacje wymienne mają wbudowaną opcję dywersyfikacji.

Niektórzy inwestorzy postrzegają obligacje zamienne jako inwestycje giełdowe z dołączonymi kuponami. Dzieje się tak dlatego, że obligacje zamienne wymieniają się obligacjami, gdy cena akcji jest znacznie niższa niż cena giełdowa, ale handluje się nimi, gdy cena akcji jest wyższa od ceny giełdowej. Ta korelacja z cenami akcji oznacza, że ​​obligacje zamienne zapewniają niewielką ochronę przed inflacją, co jest szczególnie atrakcyjne dla inwestorów dochodowych, a szczególnie warte odnotowania, biorąc pod uwagę, że obligacje korporacyjne w znacznym stopniu zapewniają niewielką, jeśli w ogóle, ochronę przed inflacją.

Firmy często stosują obligacje zamienne jako metodę sprzedać swoje pozycje w innych spółkach. Kolejną ważną zaletą obligacji zamiennych (dla emitentów) jest to, że nie osłabiają one akcjonariuszy emitenta. Przypomnijmy, że inwestorzy mogą zamienić obligacje zamienne na akcje tego samego emitenta, co zmusza emitenta do emisji większej liczby akcji i powoduje rozwodnienie. Ponieważ obligacje wymienne zamieniają się w akcje innej spółki, nie występuje takie rozcieńczenie.