Definicja równoważnego opodatkowania stopy procentowej i przykład |
PPE: STOPY PROCENTOWE
Spisu treści:
Co to jest:
podlegająca opodatkowaniu stopa procentowa (zwana również równoważną dochodem podlegającym opodatkowaniu) jest zwrotem, który jest wymagany przy inwestycji podlegającej opodatkowaniu, aby była równa zwrotowi z inwestycji zwolnionej z podatku. Równowartość podlegającej opodatkowaniu stopy procentowej jest powszechnie stosowana przy ocenie zwrotów obligacji komunalnych.
Jak to działa (Przykład):
Formuła dla stopy procentowej podlegającej opodatkowaniu to:
R (te) = R (tf) / (1 - t)
Gdzie:
R (te) = równoważna podlegająca opodatkowaniu stopa oprocentowania dla inwestora
R (tf) = zwrot z inwestycji bez podatku (zwykle obligacja komunalna)
t = krańcowa stawka podatkowa inwestora
Załóżmy na przykład, że inwestor A, który ma 28% przedział podatkowy, zastanawia się, czy zainwestować w obligacje komunalne z 10% stopą kuponu. Korzystając z powyższego wzoru, możemy obliczyć, że dla tego inwestora wartość oprocentowania podlegającego opodatkowaniu w ramach obligacji komunalnych wynosi:
R (te) = 0,10 / (1 - 0,28)
R (te) = 0,1389 = 13,89%
W związku z tym obligacja podlegająca opodatkowaniu musiałaby zwrócić zysk większy niż + 13,89%, aby stać się bardziej rentownym dla tego inwestora niż obligacja komunalna.
Wolna od podatku korzyść gminy Obligacje mogą mieć ogromną różnicę w zyskach inwestora, szczególnie jeśli inwestor znajduje się w wysokim przedziale podatkowym. Załóżmy na przykład, że inny inwestor, inwestor B, ma jedynie marginalną stopę podatkową w wysokości 20% i zastanawia się, czy zainwestować w te same 10-procentowe obligacje komunalne. Korzystając z powyższego wzoru, możemy obliczyć, że równoważna stopa procentowa inwestora B dla tej samej obligacji wynosi:
R (te) = 0,10 / (1 - 0,20)
R (te) = 0,125 = 12,5 %
Dla inwestora A obligacja podlegająca opodatkowaniu musiałaby zwrócić więcej niż 13,89%, aby stała się korzystniejsza niż 10-procentowe obligacje komunalne. Ale niższy przedział dla inwestora B oznacza, że obligacja podlegająca opodatkowaniu musiałaby jedynie zwrócić więcej niż 12,5%, by stała się bardziej korzystna niż ta sama 10-procentowa obligacja komunalna.
Dlaczego to ma znaczenie:
Obligacje komunalne zwykle oferują niższe stopy zwrotu niż podobne podlegające opodatkowaniu obligacje korporacyjne. Ale skąd inwestor wie, czy oszczędności podatkowe z obligacji komunalnych nadrobią jego niższy zwrot? Odpowiednia podlegająca opodatkowaniu stopa procentowa może pomóc inwestorom w podjęciu decyzji, ponieważ ułatwia porównanie jabłek z jabłkami w odniesieniu do papierów wartościowych o różnych konsekwencjach podatkowych.
