Preferowane akcje na żądanie

Co to jest:

Emitenci preferowane akcje mają prawo (ale nie obowiązek), aby odkupić zapasy po określonej cenie po określonej dacie.

Jak to działa (Przykład):

Na przykład rozważ preferencyjne akcje Spółki XYZ wydane w 2000 r., płacąc 10% stawki, z terminem wykupu w 2020 r., oraz na żądanie w 2010 r. na poziomie 102% wartości nominalnej. Dziesięć lat od wydania, XYZ zyskuje prawo do wezwania akcji, co prawdopodobnie zrobiłoby, gdyby stopy procentowe w 2010 r. Były niższe niż 10%.

Zazwyczaj emitent musi zapłacić inwestorowi nieco ponad wartość nominalną w celu wywołania problemu. Różnica ta nazywana jest premią za połączenie, a jej kwota zazwyczaj maleje jako preferowana w pobliżu terminu zapadalności. Na przykład XYZ Bank oferuje 102% wartości nominalnej, jeśli wywoła problem w 2010 roku, ale może zaoferować tylko 101%, jeśli zostanie wywołany w 2015 roku.

Dlaczego to ma znaczenie:

Właściciele preferowanego zasobu na żądanie ponosi ryzyko wywołania, a premia za cenę wykonania ma na celu zrekompensowanie posiadaczowi części lub całości tego ryzyka. Zwłaszcza w przypadku preferowanych akcji, które prawie zawsze wypłacają dywidendę, perspektywa zwolnienia akcji może być szczególnie zniechęcająca dla inwestorów, którzy są uzależnieni od strumienia gotówki z zapasów.

Należy zauważyć, że cena o preferowanym stanie do wypłaty zależy od tego, czy opcja kupna znajduje się w pieniądzu, w pieniądzu, czy w pieniądzu. Na przykład, jeśli stan jest możliwy do wykupu na poziomie 100 USD, a akcje są bardzo zbliżone do tego (powiedzmy, 99 USD), prawdopodobieństwo, że zapasy zostaną wkrótce ogłoszone, jest dużo wyższe niż gdyby akcje były na poziomie 89 USD (dalej od cena wykonania). W rezultacie, ponieważ inwestorzy wiedzą, że emitent prawdopodobnie wezwie akcje, jeśli dokonają transakcji powyżej 100 USD, wzrost cen akcji jest faktycznie ograniczony do 100 USD za akcję.