Definicja i przykład cofania |

Co to jest:

W świecie finansów cofanie zwykle odnosi się do praktyki zmiany dat opcji dotacje do tej, która jest wcześniejsza od faktycznej daty przyznania, w celu umieszczenia niższej ceny wykonania opcji, a tym samym zwiększenia potencjalnych zysków z realizacji tych opcji.

Praktyka czasami ma również miejsce w branży ubezpieczeniowej, gdzie wystawcy polis ustalają datę wejścia w życie polisy (lub roszczenia) wcześniej niż data złożenia wniosku, aby uzyskać niższą premię dla klienta (lub uzyskać lepsze wyniki reklamacji).

Jak to działa (Przykład):

Dla na przykład załóżmy, że John Doe jest dyrektorem generalnym firmy XYZ. Kiedy został zatrudniony, zarząd firmy XYZ zaproponował Johnowi atrakcyjne wynagrodzenie, a także roczną dotację na 1000 opcji spółki XYZ. Te opcje dają Johnowi prawo, ale nie obowiązek zakupu 1.000 akcji spółki XYZ po cenie rynkowej w dniu przyznania. Zarząd formalnie przyznaje Johnowi opcje na akcje każdego roku na styczniowym posiedzeniu zarządu.

Zazwyczaj data przyznania opcji na akcje jest taka sama jak data posiedzenia zarządu. Należy to zauważyć, ponieważ data przyznania określa cenę wykonania opcji. Na przykład, jeśli posiedzenie zarządu odbędzie się 3 stycznia 2012 r., A akcje XYZ Spółki zamkną się w tym dniu kwotą 45 USD za akcję, wówczas cena wykonania opcji Johna na 2012 r. Będzie wynosiła 45 USD za akcję. Oznacza to, że ma on prawo, ale nie obowiązek zakupu 1.000 akcji Spółki XYZ za 45 USD za akcję.

Jeżeli jednak Firma XYZ zdecyduje się na cofnięcie opcji, może zmienić dokumentację stwierdzając, że faktycznie te opcje na akcje Johnowi, powiedzmy, 15 czerwca 2008 r., kiedy akcje sprzedawano po 15 USD za akcję. Oznaczałoby to, że przyznanie Johnowi opcji na akcje w 2012 roku miałoby cenę wykonania 15 USD za akcję, zamiast 45 USD za akcję.

Powiedzmy, że John decyduje się teraz skorzystać z opcji na akcje. W dniu, w którym decyduje się skorzystać z opcji, akcje Spółki XYZ są wyceniane na 50 USD. W normalnych okolicznościach płaci cenę akcji za 45 USD za akcję i może obrócić i sprzedać te akcje na giełdzie za 50 USD, zyskując 5 USD za akcję lub 5 000 USD.

Ale jeśli opcje Johna są wycofane, to jego cena wykonania wynosi tylko 15 USD za akcję. Płaci cenę za udział w wysokości 15 USD za akcję i może obrócić i sprzedać te akcje po cenie 50 USD za akcję, co daje zysk w wysokości 35 USD za akcję lub 35 000 USD.

Dlaczego to ważne:

Przyznanie pracownikom opcji na akcje powszechnie akceptowana i doskonale legalna forma rekompensowania pracowników. Backdating opcji nie jest. Krytycy backdating twierdzą, że praktyka jest trudna do wykrycia, a tym samym zachęca zarządów i zarządców do użycia jej w celu syntezy bardziej kreatywnych pakietów wynagrodzeń.

W naszym przykładzie cofnięcie opcji jest takie samo jak przyznanie John Doe czeku za 35 000 $ - bez nagrania 35 000 USD na rachunku zysków i strat jako rekompensata. To z kolei powoduje zaniżenie kosztów firmy i zawyżenie jej zysków, co stanowi naruszenie ogólnie przyjętych zasad rachunkowości i było podstawą wielu oszustw i rozmaitych obciążeń ze strony federalnych, stanowych i lokalnych organów regulacyjnych. W związku z tym przepisy zawarte w ustawie Sarbanes-Oxley wymagają, aby firmy zgłosiły dotacje na opcje Komisji Papierów Wartościowych i Giełd w ciągu dwóch dni roboczych.

Oprócz tego, że cofanie się do nich jest nielegalne, nie zawsze jest pewne. Głównym powodem, dla którego firmy stosują opcje backdate, jest stworzenie niższej ceny wykonania, co z kolei zwiększa prawdopodobieństwo, że skorzystanie z opcji przyniesie więcej pieniędzy dla oferenta. Ceny akcji zmieniają się jednak i nie ma gwarancji, że cena akcji będzie kiedykolwiek wyższa niż cena wykonania.