5 Strategie dla opcji zaawansowanych handlu

Strategie handlu opcjami wahają się od prostych do złożonych - od podstawowych jednonogich transakcji do czteronożnych potworów - ale wszystkie strategie opierają się tylko na dwóch podstawowych typach opcji: połączenia i zakłady. Każdy ma swoje własne zalety i wady, i możesz odświeżyć zrozumienie, czym jest opcja połączenia i jaka jest opcja sprzedaży.

Poniżej znajduje się pięć zaawansowanych strategii, które opierają się na tych podstawach, z wykorzystaniem dwóch opcji w handlu lub tego, co inwestorzy nazywają transakcjami "dwunożnymi". Zazwyczaj dom maklerski może zawrzeć te transakcje w ramach jednej transakcji, więc inwestorzy nie muszą oddzielnie wchodzić w każdą z nich.

Rozprzestrzenianie się byka

Rozwojowy sygnał wywołujący wywoływał długie połączenia o niższym wyniku z krótszym połączeniem o wyższym wskaźniku, z których każde miało to samo wygaśnięcie. Jest to zakład, który spowoduje wzrost zapasów akcji, ale może nie przekroczy granicy krótkiej rozmowy. Ten handel ogranicza potencjalną przewagę w zamian za wyższe zyski procentowe niż samo wykupienie połączenia. Długie połączenie chroni portfel przed potencjalnymi zagrożeniami związanymi z krótkim połączeniem.

Przykład: Akcje XYZ notowane są po 50 USD za akcję, a wezwanie po strajku o wartości 50 USD jest dostępne za 5 USD z terminem wygaśnięcia za sześć miesięcy. Wywołanie 60 USD z takim samym czasem wygaśnięcia może zostać sprzedane za 2 USD. Oto profil wypłat jednego spreadu wywołania byka.

Cena akcji po wygaśnięciu	50 USD zysku z długich połączeń	60 $ zysku z krótkich połączeń	Przychody z byków generowały zysk
$80	$2,500	-$1,800	$700
$70	$1,500	-$800	$700
$60	$500	$200	$700
$55	0$	$200	$200
$53	-$200	$200	$0
$50	-$500	$200	-$300
$40	-$500	$200	-$300
$30	-$500	$200	-$300
$20	-$500	$200	-$300

Potencjalne plusy i minusy: Wezwanie to ogranicza potencjalny wzrost tej strategii do 700 USD, która występuje przy każdej cenie akcji powyżej 60 USD za akcję. Zysk ten obejmuje zysk w wysokości 500 USD za długi telefon oraz premię w wysokości 200 USD z krótkiej rozmowy. Koszt netto transakcji wynosi 300 USD, co stanowi potencjalny całkowity minus, jeśli stan magazynowy spadnie poniżej 50 USD na akcję.

Dlaczego warto z niego korzystać: Spread na wezwanie byka jest atrakcyjnym sposobem na obstawienie skromnego wzrostu cen akcji. Rozprzestrzenianie się połączenia byka ma wiele zalet w porównaniu z długim połączeniem:

• Koszt instalacji jest mniejszy (w tym przykładzie 300 USD versus 500 USD)
• Obniża punkt końcowy (od 55 do 53 USD)
• Obniża potencjalne wady (z - 500 $ do - 300 $)
• Zapewnia lepszy zwrot do krótkiego uderzenia (potencjalny zwrot 233% w stosunku do 100%)

»Chcesz cofnąć się o krok? Sprawdź pięć strategii opcji początkowych

Powrót do góry

Niedźwiedź się rozprzestrzenił

Rozstawiony niedźwiedź wygląda podobnie do spreadu, ale jest to zakład na skromny spadek akcji zamiast wzrostu. Niedźwiedź umieścił pary spreadów w długim zestawie z większym uderzeniem z krótkim uderzeniem w dolnym uderzeniu. Strategia zakłada, że ​​akcje będą spadać, choć może niewiele poniżej dolnej ceny wykonania. Ten handel ogranicza potencjalną przewagę w zamian za wyższe zyski procentowe niż tylko kupno zakładu.

Przykład: Akcje XYZ są sprzedawane po cenie 50 USD za akcję, a cena za 50 USD jest dostępna za 5 USD, a wygasa za sześć miesięcy. 40 USD z takim samym czasem wygaśnięcia może zostać sprzedane za 2 USD. Oto profil wypłat jednego spreadu put niedźwiedzia.

Cena akcji po wygaśnięciu	50 $ długiego zysku	40 $ krótkiego zysku	Niedźwiedź przyniósł zysk z zysku
$80	-$500	$200	-$300
$70	-$500	$200	-$300
$60	-$500	$200	-$300
$55	-$500	$200	-$300
$50	-$500	$200	-$300
$47	-$200	$200	$0
$45	$0	$200	$200
$40	$500	$200	$700
$30	$1,500	-$800	$700

Potencjalne plusy i minusy: Krótkoterminowe wypłaty przewyższają potencjalny spread do 700 $, co ma miejsce przy każdej cenie akcji poniżej 40 USD za akcję. Zysk ten składa się z 500 USD zysku z długiej sprzedaży i 200 USD premii ze sprzedaży 40 USD połączenia. Koszt netto transakcji wynosi 300 USD, co stanowi potencjalny całkowity minus, jeśli czas pozostanie powyżej 50 USD po wygaśnięciu.

Dlaczego warto z niego korzystać: Rozłożenie spreadu niedźwiedzia jest atrakcyjnym sposobem obstawiania spadku ceny akcji. Rozprzestrzenianie się niedźwiedzia oferuje wiele zalet w porównaniu z długim wkładem:

• Koszt instalacji jest mniejszy (w tym przykładzie 300 USD versus 500 USD)
• Podnosi punkt przerwania (od 45 USD do 47 USD)
• Obniża potencjalne wady (z - 500 $ do - 300 $)
• Zapewnia lepszy zwrot do krótkiego uderzenia (potencjalny zwrot 233% w stosunku do 100%)

Powrót do góry

Długa przegroda

Długie pająki łączą długi zakład za pieniądze i wygrywają po długiej cenie z tą samą wygraną i tą samą ceną wykonania. Długa gra w pokera, że ​​akcje będą się poruszać znacznie wyżej lub niżej, ale inwestor nie jest pewien, w którym kierunku.

Przykład: Akcje XYZ są sprzedawane po cenie 50 USD za akcję, a każde wezwanie po cenie 50 USD jest dostępne za 5 USD, a wygasa za sześć miesięcy. Oto profil wypłaty jednej długiej przerwy.

Cena akcji po wygaśnięciu	50 USD zysku z połączenia	50 USD daje zysk	Długi zysk
$80	$2,500	-$500	$2,000
$70	$1,500	-$500	$1,000
$60	$500	-$500	$0
$55	$0	-$500	-$500
$50	-$500	-$500	-$1,000
$45	-$500	$0	-$500
$40	-$500	$500	$0
$30	-$500	$1,500	$1,000
$20	-$500	$2,500	$2,000

Potencjalne plusy i minusy: Jeśli stan się podnosi, potencjalna przewaga długiej przerwy jest nieskończona, mniej niż koszt 1000 $ premii. W przypadku spadku zapasów potencjalną przewagą opcji put jest pełna wartość akcji bazowej minus koszt premii za opcje (czyli 5000 $ minus 1000 USD lub 4000 USD).

Potencjalnym minusem długiej przerwy jest sytuacja, gdy akcje nie poruszają się zbyt wiele, w zakresie od 40 do 60 USD za akcję. Maksymalny spadek wynosi 50 USD na akcję, przy czym obie opcje wygasają całkowicie bezwartościowo.

Dlaczego warto z niego korzystać: Biorąc pod uwagę spory koszt utworzenia długiego straddle, inwestorzy wykorzystują tę strategię tylko wtedy, gdy oczekują dużego ruchu cenowego, ale nie wiedzą, w jaki sposób może uruchomić się akcja. W tym przykładzie wartość wygaśnięcia wynosi 20% powyżej lub poniżej początkowej ceny akcji.Jest to znacząca przeszkoda dla ustanowienia długiej przerwy, ale tego rodzaju ruch może nastąpić w branży, takiej jak biotechnologia, gdzie uwolnienie kluczowych wyników badań może spowodować, że czas będzie o 50% lub więcej w ciągu jednego dnia.

Powrót do góry

Długi dusić

Długie dusie wyglądają jak długa przegroda, łączą długi telefon i długi zakład z tym samym terminem wygaśnięcia, ale używa opcji out-of-the-money zamiast opcji at-the-money. Podobnie jak długa straddle, długi dusisz, że akcja będzie się poruszać znacznie wyżej lub niżej, ale inwestor nie jest pewien, w którym kierunku. Tańsze jest ustanowienie długiego dusiciela niż straddle, ponieważ dusi używają opcji out-of-the-money, ale potrzeba więcej ruchu cenowego w obu kierunkach, aby dusić zyski.

Przykład: Akcje XYZ notowane są po 50 USD za akcję. Wywołanie ataku o wartości 60 USD jest dostępne za 2 USD, a stawka za 40 USD jest dostępna za 2 USD, z których każda wygasa za sześć miesięcy. Oto profil wypłaty jednego długiego dusiciela.

Cena akcji po wygaśnięciu	60 USD zysku z połączenia	40 USD daje zysk	Długi dławiący zysk
$80	$1,800	-$200	$1,600
$70	$800	-$200	$600
$64	$200	-$200	$0
$60	-$200	-$200	-$400
$55	-$200	-$200	-$400
$50	-$200	-$200	-$400
$45	-$200	-$200	-$400
$40	-$200	-$200	-$400
$36	-$200	$200	$0
$30	-$200	$800	$600
$20	-$200	$1,800	$1,600

Potencjalne plusy i minusy: Podobnie jak długa przerwa, przewaga długiego duszenia jest potencjalnie nieskończona, minus koszt 400 $ w składkach. Na rynku potencjalnym potencjałem dusi jest łączna wartość podstawowego kapitału z ceny wykonania put minus składki (tak więc 4000 USD minus 400 USD lub 3600 USD).

Potencjalnym minusem długiego straddle jest sytuacja, gdy akcje nie poruszają się dużo, w przedziale od 36 do 64 USD za akcję po wygaśnięciu. Wszędzie w tym zakresie powoduje, że zarówno połączenie i umieścić wygasa bezwartościowe, co prowadzi do maksymalnej utraty 400 USD.

Dlaczego warto z niego korzystać: Ta strategia to kolejny zakład, że akcja będzie się przesuwać ogromną ilość, choć inwestor nie wie, w którą stronę. Długi dusi jest bardziej agresywny niż długi straddle, ale tańszy. Większa rozpiętość cen wykonania oznacza, że ​​podstawowy zapas musi się jeszcze bardziej rozwinąć, aby dusił się na plus. Jednakże, gdy już to zrobi, procent zyskuje nawet szybciej niż straddle. O ile dławiąca opcja "out-of-the-money" czyni ją tańszą w zakładaniu, szansa na utratę wszystkiego jest wyższa.

Powrót do góry

Syntetyczny długi

Syntetyczna długa strategia łączy długą rozmowę z krótką pozycją przy tej samej cenie wygaśnięcia i ceny wykonania. Celem jest naśladowanie pozytywnych wyników faktycznego posiadania zapasów.

Jeśli chodzi o syntetyczny dług, przychody ze sprzedaży pomocy put rekompensują koszt połączenia, a czasami inwestorzy muszą ponieść niewielką lub zerową inwestycję netto. Bardziej agresywne syntetyczne długie można ustawić po cenie wykonania wyższej niż obecna cena akcji, podczas gdy bardziej konserwatywne syntetyczne długie są ustawione poniżej ceny akcji.

Przykład: Akcje XYZ są sprzedawane po cenie 50 USD za akcję, a wezwanie i stawka przy strajku 50 USD są dostępne za 5 USD, a wygasają za sześć miesięcy. Oto profil wypłat jednego syntetycznego longa.

Cena akcji po wygaśnięciu	50 USD zysku z połączenia	50 USD daje zysk	Syntetyczny długi zysk
$80	$2,500	$500	$3,000
$70	$1,500	$500	$2,000
$60	$500	$500	$1,000
$55	$0	$500	$500
$50	-$500	$500	$0
$45	-$500	$0	-$500
$40	-$500	-$500	-$1,000
$30	-$500	-$1,500	-$2,000
$20	-$500	-$2,500	-$3,000

Potencjalne plusy i minusy: Ten profil wypłaty wygląda tak, jak gdyby inwestor posiadał akcje bezpośrednio. Na przykład, przy cenie akcji wynoszącej 80 USD, inwestor otrzymuje netto zysk w wysokości 3,000 USD wraz ze stanem magazynowym oraz syntetycznym długim. Tak jak w przypadku zapasów, potencjalny wzrost jest niedostępny, ale tylko do momentu wygaśnięcia opcji.

Minusem syntetycznego długiego czasu jest sytuacja, w której bazowy surowiec przechodzi do 0 USD. Wtedy, podobnie jak strategia short put, inwestor musiałby kupić akcje po cenie wykonania i osiągnąć całkowitą stratę. Maksymalny minus to łączna wartość akcji podstawowej, tutaj 5000 USD.

Dlaczego warto z niego korzystać: Syntetyczny long może być przydatną strategią do osiągnięcia wydajności akcji bez inwestowania jakiegokolwiek kapitału netto. (To naprawdę nieskończone potencjalne zwroty.) W zamian inwestor musi być chętny - i co najważniejsze - stać na zakup akcji, jeśli spadnie poniżej ceny wykonania po wygaśnięciu. Bardziej agresywne syntetyczne longy przy strajku powyżej ceny akcji mogą nawet przynieść korzyść pieniężną netto na konto. To jeszcze bardziej atrakcyjne dla inwestorów, którzy inwestują w siłę.

Dr James F. Royal jest pisarzem pracowniczym w Investmentmatome, osobistej witrynie finansowej. Email: [email protected]. Twitter: @JimRoyalPhD.