Ta firma nie jest seksowna ... Ale jej 55% przewyższa pewność. |

Kiedy byłem dzieckiem, był przywilejem, któremu wolno kosić trawnik. Pamiętam, jak przyjemnie było używać kosiarki do trawy, aby zmierzyć się z pół akrą trawy w 100-stopniowym upale.

W dzisiejszych czasach koszenie trawnika jest uciążliwe, często zlecane firmom zajmującym się zagospodarowaniem terenu lub miejscowym nastolatkom. zdobyć pieniądze na lato. Bez względu na to, jak to się robi, pozostaje to czymś, co trzeba zrobić.

Branża zarządzania darnią nie jest aż tak seksowna, więc firmy z branży nie zawsze mają szacunek, na jaki zasługują. Jedną z takich firm jest Toro (NYSE: TTC) .

Łatwo jest przeoczyć ten czas, ale okazało się, że można go umieścić w swoim portfolio i po prostu zapomnieć o tym, czego dokładnie szukamy w nasze 10 najlepszych zapasów na zawsze . (Zobacz nasz raport tutaj.) A jeśli Toro, zostawiłeś to w spokoju przez ostatnie trzy lata, coś, co zalecamy dla naszych "Forever Zapasy", zobaczyłbyś, że wspina się on ponad 90%, w porównaniu z 45% wzrostem S & P 500 Index.

Toro projektuje i wykonuje sprzęt do konserwacji murawy dla klientów z terenów mieszkalnych, pól golfowych, gospodarstw rolnych i obiektów sportowych. Firma istnieje już od dłuższego czasu, aw następnym roku obchodzi swoje stulecie. Toro ma również duże partnerstwo z Mistrzostwami Wimbledonu, Super Bowl i Rose Bowl oraz Walt Disney World Resort.

Silny rynek domowy

Toro ma już silny ślad na rynku amerykańskim, z czołowymi stanowiskami w branży oraz segmenty konsumentów indywidualnych. Dzięki kosiarkom "zerowym obrotem" Toro nadal zyskuje na popularności wśród indywidualnych klientów. Rynek kosiarek z tyłu pozostaje solidny i oferuje powtarzalny strumień przychodów: Rynek zastępczy w Stanach Zjednoczonych dla kosiarek chodnikowych jest imponujący od 4,5 miliona do 6,5 miliona sztuk rocznie.

Jeden z rynków Toro gotowy do odbicia najszybciej to produkty związane z golfem. Sprzedaż sprzętu do golfa była dotkliwie odczuwalna, ponieważ operatorzy pól golfowych zaostrzyli wydatki w okresie spowolnienia gospodarczego. Gdy gospodarka się umocni, poszukaj operatorów pól golfowych, aby zwiększyć swoje wydatki. Powinno to pozostać stabilnym rynkiem dla Toro, ponieważ istniejące kursy wymagają wymiany sprzętu i nawadniania, nie wspominając o rozwoju nowych pól golfowych na rynkach międzynarodowych.

Poważny potencjał międzynarodowy

Sprzedaż międzynarodowa stanowiła około 30% sprzedaży w roku fiskalnym 2012 w porównaniu z 20% w 2004 r. Część tego pochodzi z przejęć. Mimo to nadal istnieją bardzo duże możliwości na rynkach zagranicznych. Toro inwestuje w nowe projekty produktów, które są przeznaczone specjalnie na rynki międzynarodowe.

Drugą dużą korzyścią dla międzynarodowego wzrostu jest to, że powinno to doprowadzić do wzrostu marży. Większość sprzedaży na rynkach zagranicznych znajduje się w profesjonalnym segmencie Toro, a nie w sektorze mieszkaniowym. Segment profesjonalny generuje marżę operacyjną w wysokości około 17,5%, w porównaniu do 8% w sektorze mieszkaniowym. Tak więc międzynarodowa ekspansja firmy Toro może przynieść obopólne korzyści, przy wyższej sprzedaży i wyższych marżach.

Innowacyjne nawadnianie

Nawet w przypadku firmy produkującej kosiarki do trawy wciąż można dostrzec innowacje. Obecnie firma generuje blisko 40% sprzedaży nowych produktów, ponad długoterminowy cel 35%. Dzieje się tak, ponieważ firma nadal inwestuje około 3% sprzedaży w rozwój nowych produktów. Dzięki tej ciągłej innowacji, Toro generuje zwroty z akcji po dekadowych maksimach, obecnie powyżej 40% w ciągu 12 miesięcy.

Zmieniacz gier dla Toro może okazać się międzynarodową działalnością w zakresie nawadniania. Segment mikroregulacji nawadniających jest rynkiem o wartości 2 miliardów dolarów na całym świecie, a rynek ten rośnie o 10% rocznie, biorąc pod uwagę, że w wielu nierozwiniętych i rozwijających się krajach woda i żywność pozostają ograniczone. Mikro-nawadnianie wymaga mniejszego areału niż powodzie i tryskacze i jest bardziej wydajne.

W odniesieniu do EBITDA za 2014 rok (zysk przed spłatą odsetek, podatków, amortyzacji) w wysokości 325 milionów USD i przy zastosowaniu uzasadnionej wielokrotności wartości 15 do 15 wartości EBITDA, wartość godziwa Toro wynosi około 85 USD, co stanowi prawie 55% premię do obecnej ceny blisko 55 USD za akcję. Zasoby - które dają 1% dywidendę - pozostały w ciągu ostatniej dekady odporne i powinny kontynuować ten trend.

Warunki suszy mogą naruszyć sprzedaż Toro. Firma jest również w pewnym stopniu zależna od cen stali, przy czym stal ma największy udział w kosztach sprzedawanych towarów. Gwałtowny wzrost cen stali mógłby obniżyć marże.

Inwestująca odpowiedź: Kup Toro z do 85 USD, ponieważ firma cieszy się zwiększoną sprzedażą dzięki rynkom odradzającym się na rynkach USA i nowych rozwijających się rynkach międzynarodowych.