Zapasy: To nie jest kiedy się dostać, ale jak

Byron L. Studdard, CFP®

Dowiedz się więcej o Byron na Investmentmatome's Ask an Advisor

Na niedawnym seminarium inwestycyjnym, które prowadziłem, dżentelmen wyraził obawy, które są powszechne na obecnym rynku lotniczym: nie chciał inwestować w akcje, dopóki nie nastąpiła poważna korekta - po tym jak rynek znacząco spadł.

Jego płochliwość jest zrozumiała. Nigdy nie chodzi o to, czy rynek hossy poprawi się, ale kiedy. Miliony inwestorów poniosły poważne straty, płacąc za zapasy w latach 2007 i 2008, tylko po to, by stracić wartość w krachu na rynku w latach 2008-2009. Teraz wiele z tych samych osób siedzi na uboczu, szukając dobrego czasu na powrót. Dla nich aktualna pozycja na rynku jest znakiem ostrzegawczym, który czeka na korektę, aby mogli wrócić za niskie ceny i jeździć następny trend wzrostowy.

Jednym z problemów związanych z tym myśleniem jest to, że tylko dlatego, że rynek się zawiesza, nie oznacza to, że zapasy będą koniecznie wkrótce dobrym zakupem. Nie chodzi tylko o to, czy ich ceny spadną; chodzi o to, by ocenić ich potencjał, by pójść w górę w oparciu o to, co się teraz dzieje.

Próba przewidywania szczytów rosnącego rynku jest grą głupca. Weźmy na przykład rynek hossy, który rozpoczął się w połowie lat 90. XX w. I działał, dopóki nie poprawił się w 2000 roku. Każdy, kto siedział na gotówce w tym okresie, stracił znaczne zyski. A ci, którzy nieustannie spierali rynek od 1994 do 2000 roku, zakładając, że wkrótce to naprawi, kąpali się co roku przez kilka lat.

Ekonomista z Yale, Robert Shiller, opublikował w 1990 roku książkę zatytułowaną "Irrational Exuberance" (zapożyczając zdanie od ówczesnego prezesa Fed Alex Greenspan), wyrażając obawy, że rynek giełdowy go-go może wkrótce doprowadzić do upadku. Odtąd fraza stała się klasycznym pseudonimem dla rynków podatnych na bańki. Cóż, jest tam stara Wall Street, która mówi o niebezpieczeństwach przewidywania korekt, które są bliskie: "Rynek może pozostać irracjonalny dłużej, niż możesz pozostać rozpuszczalnikiem".

Inwestorzy, którzy chcą przyspieszyć wzrost, mogą zastanowić się, jakie wskaźniki cena / zysk (aktualna cena akcji podzielona przez jej zarobki - podstawowa miara wartości) sugerują względną długowieczność obecnego rynku. Historycznie niski średni wskaźnik P / E może wskazywać na możliwość wzrostu.

Od 1900 r. Wskaźnik P / E dla amerykańskiego kapitału akcyjnego wynosił średnio około 15, czyli mniej więcej tyle, ile kosztował w końcu 1994 r. W ciągu następnych sześciu lat, gdy huczący hossa napędzała notowania i spekulacje, średnia wartość P / E współczynnik podwoił się. Doszło do tak wysokiej jak 46,50 przed 2001 r., Zanim rynek się zawiesił.

Inwestorzy, zmotywowani wizjami nagłego bogactwa, wylewają pieniądze na akcje giełdowe, które nie mają żadnych zysków. W ten sposób wzrosła bańka technologiczna.

Kiedy muzyka w Internecie ustała, ludzie tacy jak panowie na moim seminarium nie mieli krzesełka, na którym mogliby usiąść i stracili dużo czasu. Wspomnienia te mogą uniemożliwić im inwestowanie na tym lub jakimkolwiek rynku. Jednak wskaźnik P / E dla Dow w połowie tego miesiąca wynosi około 16 lat - nie jest strasznie przerażający, biorąc pod uwagę, że firmy są teraz szczuplejsze i mogą pożyczyć pieniądze tanio. Te tanie pieniądze wydają się pomagać w napędzaniu zysków i zwiększaniu zysków, a tym samym napędzaniu całego rynku. Nie oznacza to, że rynek wzniesie się bez pewnych korekt po drodze, ale porównanie tego rynku z latami 90 nie ma sensu z powodu zasadniczo różnych czynników.

Ważne jest utrzymanie tego typu analizy w perspektywie. Wskaźniki P / E to tylko jeden z wielu czynników, które należy wziąć pod uwagę. Obserwacja Shillera, że ​​pojawiły się problemy ze sposobem, w jaki obliczane są średnie rynkowe wskaźniki P / E, skłoniła go do wymyślenia wskaźnika Shillera P / E, który wykorzystuje średnie skorygowane o inflację zyski z ostatniej dekady w S & P 500.

Bez względu na to, która wersja stosowanego współczynnika P / E jest używana, wykresy wskaźnika w skali miesiąca dadzą ci jeszcze jedno narzędzie pomocne w określeniu strategii inwestycyjnej. Nie chodzi o to, kiedy wejść na giełdę, ale o to, jak - i ile. Jeśli inwestujesz w oparciu o odpowiednie zasady i stosujesz właściwe techniki, masz większą szansę na ochronę przed poważnymi stratami i uzyskanie dobrych zysków netto na większości typów rynków.

Oto kilka punktów, o których należy pamiętać:

• Jak mówi stare powiedzenie, nie walcz z taśmą (rynek). Zamiast tego staraj się przechwytywać zwroty w oparciu o to, co robi. Oznacza to, że gra na rynku i na dół. Jeśli pieniądze wpływają na rynek, jest to dobry znak, że korekta nie jest prawdopodobna. Jeśli pieniądze wypłyną z rynku, może pojawić się korekta i dobrze byłoby zamienić część posiadanych zasobów na gotówkę i zrekompensować ryzyko związane z pozostałymi zapasami poprzez zmywanie (inwestowanie, które zasadniczo stawia na ich spadek).
• Dokładnie mówiąc, kiedy sprzedawać, opracuj dyscyplinę sprzedaży, która obejmuje limity stop-loss - wielu udanych inwestorów sprzedaje swoje pozycje, jeśli spadną o 8-10% z ceny zakupu. Niezależnie od wybranego odsetka, musisz mieć dyscyplinę, aby trzymać się tej liczby.
• Kierunek rynku zawsze ma znaczenie, ale tak samo dzieje się z firmami, które stanowią doskonałą inwestycję, ponieważ robią coś znacznie innego - albo robiąc interesy w zupełnie inny, wysoce skuteczny sposób, albo wymyślając produkty lub usługi, które są unikalne i bardzo atrakcyjny.

Powiązane artykuły:

Investmentmatome Study Shows Women Shut Out of Financial Advisory

Nie oszczędzasz dość na emeryturę: bałagan, który staje się gorszy

Czy mógłbyś zauważyć Schemat Ponziego? Bernie Madoff mówi