Definicja i definicje obligacji o wysokiej dochodowości |
Jak zagrać na spadki akcji?
Spisu treści:
Co to jest:
Spread obligacji o wysokim zysku to po prostu różnica w dochodach między dwoma wysokodochodowymi papierami dłużnymi lub, częściej, dwiema klasami dłużnych papierów wartościowych o wysokim dochodzie.
Jak to działa (Przykład):
Załóżmy, że obligacja śmieciowa X daje 5%, a śmieci obligacja Y daje 7%. Rentowność spreadu wynosi 2%.
Dlaczego to ma znaczenie:
Spread obligacji o wysokiej stopie procentowej pomaga inwestorom w określeniu szans. Celem jest wykorzystanie oczekiwanych zmian spreadów rentowności pomiędzy niektórymi sektorami rynku obligacji. Ta koncepcja dotyczy całego rynku obligacji. Aby to zilustrować, należy wziąć pod uwagę poniższą tabelę, która porównuje zyski z obligacji różnych sektorów z amerykańskimi papierami wartościowymi.
Może istnieć kilka przyczyn różnicy w stopach zwrotu z tych sektorów. Na przykład w spowolnieniu gospodarczym spready często poszerzają się o papiery wartościowe wolne od ryzyka i papiery wartościowe innych emitentów, ponieważ emitenci nie będący skarbami muszą pracować ciężej, aby generować przepływy pieniężne w celu obsługi swoich długów, przez co ryzyko ich niewypłacalności jest nieco wyższe. Odwrotnie jest w okresach ekspansji gospodarczej. Zadaniem jest ustalenie, w jaki sposób ceny i zyski papierów wartościowych w danym sektorze idą w parze.
Ostatecznie, gdy inwestor stosujący tę strategię uważa, że różnica w rentowności między dwoma obligacjami o wysokim dochodzie jest poza zasięgiem, on albo ona kupuje albo sprzedaje papiery wartościowe w tych sektorach (w zależności od tego, czy spread jest zbyt wąski lub zbyt szeroki), aby uzyskać dodatkowe zyski, gdy sektory ostatecznie się dostosują. W powyższym przykładzie inwestorzy dochodowi mogą zauważyć, że marże na obligacjach i obligacjach wysokodochodowych z branży opieki zdrowotnej są szczególnie wysokie (spread wynoszący 375 punktów dla obligacji o wysokiej rentowności w porównaniu do zwykłego spreadu 500 punktów i spreadu o 250 punktów w przypadku obligacji opieki zdrowotnej w porównaniu ze zwykłymi 400-punktowymi spreadami) i mogą skorzystać z tych wąskich spready poprzez zakup obligacji w sektorach, w których spready mają się poszerzyć.
