Definicja i definicje twardych połączeń

Co to jest:

Ochrona ciężkich połączeń to rezerwa w obligacjach do spłaty, która ogranicza zdolność emitenta do skorzystaj z funkcji połączenia

Jak to działa (Przykład):

Wiązana obligacja pozwala emitentowi spłacić saldo główne obligacji przed terminem zapadalności z niewielkim wyprzedzeniem dla posiadacza. Na przykład, jeśli Spółka ABC ma wyemitowaną obligację do spłaty (wartość nominalna 1 000 USD) z rocznym okresem pozostałym do terminu zapadalności, może ona wezwać tę obligację i zapłacić posiadaczowi 1 000 USD wraz z pozostałymi odsetkami należnymi do tego momentu. Dzięki temu firma nie musi płacić odsetek za pozostałe lata. Firmy zwykle emitują obligacje wymagające spłaty w oczekiwaniu na spadek stóp procentowych.

[Funkcja InvestingAnswers: Kalkulator rentowności (YTC)]

Ochrona ciężkich połączeń od obligacji korygujących ogranicza ramy czasowe, w których emitent jest swobodnie korzystać z rezerwy na obligacje. Na przykład ochrona twardego połączenia danej obligacji może uniemożliwić jej emitentowi skorzystanie z opcji kupna w ciągu pierwszych 24 miesięcy po emisji.

Dlaczego to ma znaczenie:

Posiadacze obligacji na żądanie ponoszą ryzyko, że nie otrzymają całości odsetka obligacji poprzez zapadalność. Ochrona połączeń jest obietnicą wydawcy, że jeśli zdecyduje się wykonać połączenie, powstrzyma się od tego do określonej daty. Zmniejsza to ryzyko wywołania przez posiadaczy obligacji na żądanie