Zwalczając kryzys kredytowy Chiny otwierają drzwi do reformy banków prywatnych

Chiński rząd wskazał niedawno, że będzie zasadniczo liberalizował swój system bankowy. Co to może oznaczać dla amerykańskich konsumentów?

Długo mikroprzedstawiony przez kumpli z Pekinu i zarządzany w interesach innych kumpli rządowych i faworyzowanych przedsiębiorstw powiązanych, chiński system bankowy od dawna kładzie duży nacisk na finansowanie dużych projektów rządowych i niewiele pożyczał sektorowi prywatnemu. Dodatkowo, scentralizowany system bankowy Chin był historycznie dzieckiem z plakatu na temat problemu kapitalizmu kolesiów: kraj plasuje się w 80^th spośród 176 krajów według indeksu percepcji korupcji w Transparency International. (USA ma numer 19, co oznacza, że ​​jest postrzegany jako znacznie mniej skorumpowany, a Dania jest numerem 1. Afganistan, Korea Północna i Somalia wszystkie powiązane są z numerem 174. Hongkong, notabene, ceny wyższe niż Stany Zjednoczone w punkcie # 14).

Jednak w tym tygodniu rząd chiński podrzucił podpowiedzi, że niedługo legalne będzie tworzenie prywatnych instytucji pożyczkowych - czyli pożyczkodawców nie kontrolowane z Pekinu - aby zapewnić płynność klasie przedsiębiorcy, która trzeszczy się pod wpływem powszechnej zapaści kredytowej, która grozi hamowaniem wzrostu.

Chociaż rząd nie zobowiązał się do realizacji konkretnego planu ani harmonogramu, powinien to być dobra wiadomość zarówno dla Chińczyków, jak i globalnych rynków kapitałowych. Jeśli Chiny zaakceptują to raczej podejście do bankowości w zachodnim stylu, to zapowiadają uwolnienie dużej ilości chińskiej energii w produktywny i zyskowny sposób. Prawdopodobnie pomoże też chińskiej sytuacji bezrobotnej - która zawsze jest delikatna z powodu ogromnej "pływającej populacji" wynoszącej 221 osób milion tymczasowi mieszkańcy miast, którzy przybyli ze wsi i granicy, by mieszkać i pracować w miastach, ale którzy nie mają stałego miejsca zamieszkania.

tło

Chińska gospodarka - oszałamiający gigant w latach 2000 i recesja na Zachodzie, w ciągu ostatnich kilku lat wysyłała mieszane sygnały - głównie z powodu deflacji niektórych wysoce spekulacyjnych miejskich rynków nieruchomości w takich miejscach jak Szanghaj. Ale wiosna dobrze wyglądała: produkcja przemysłowa wzrosła z 8,9 procent do 9,3 procent pod koniec kwietnia, dzięki zwiększonej produkcji energii. Również przemysł ciężki zwiększył produkcję przemysłową o 9,6% w kwietniu. Chiński wzrost eksportu również przyspieszył. Sprzedaż detaliczna w Chinach kontynuowała również dwucyfrowy wzrost sprzedaży w okresie wiosny.

Z drugiej strony, chińskie władze obawiają się spadku stopy wzrostu: wzrost PKB spadł do 7,7% w I kwartale 2013 r., W porównaniu do 7,9% w poprzednim kwartale.

Teraz amerykańscy czytelnicy powinni wziąć te liczby z ziarnem lub dwoma solami. Zachodni czytelnik powinien zrozumieć, że podczas gdy 4-procentowa ekspansja gospodarcza w USA byłaby bardzo potężnym rokiem - i wskazałaby na rodzaj przegrzania gospodarczego, który poprowadziłby prezes Bernanke i Zarząd Rezerwy Federalnej do rozpoczęcia wzrostu stóp procentowych i ograniczenia podaży pieniądza, aby powstrzymać wzrost gospodarczy.

Jednak w Chinach nawet 6-procentowy wzrost byłby rozczarowujący. Podczas gdy nadbrzeżne regiony Chin prezentują nowoczesne oblicze na Zachodzie, znaczna część chińskiej gospodarki nadal przechodzi radykalną transformację. Chińskie masy, w skrócie, odkryły, jak czuje się istnienie klasy średniej - i im się to podoba. Oni to kochają. Chcą go więcej. Pokolenie Chińczyków opuściło farmę, przeniosło się do miast i uniknęło biedy ich przodków. W coraz większym stopniu obejmowały one styl życia, który obejmuje telefony komórkowe, telewizję kolorową, (nadal cenzurowany) Internet, a nawet klimatyzację.

Przejście do liberalizacji jest częścią kariery dyrektora Chińskiego Banku Ludowego - banku centralnego Chin kontynentalnych - Zhou Xiaochuan, który od dawna jest zwolennikiem reform.

Deweloperzy Chin również błogosławią kraj znacznym wiatrem: Chiny mają obecnie ogromny tłum ludzi, którzy wkraczają teraz w lata swojej najlepszej produktywności i od pewnego czasu będą w tej szczęśliwej sytuacji. Historyczna chińska stopa oszczędności daje chińskim planistom pewne pole manewru w kształtowaniu polityki monetarnej. Władze chińskie chciałyby, aby ich obywatele zaoszczędzili nieco mniej i wydali więcej, zwiększając lokalny przemysł. Niemniej jednak Chiny opierają się apelom o kolejną rundę poluzowania monetarnego, preferując miękkie lądowanie w perspektywie ponownego inflacji, w końcu bolesnych baniek, takich jak te, które widzieliśmy w miejskich chińskich nieruchomościach.

Anatomia kryzysu kredytowego

Oto, co się dzieje: banki w prawie wszystkich krajach rutynowo pożyczają sobie nawzajem, aby zaspokoić swoje własne krótkoterminowe zapotrzebowanie na płynność. Jeśli duży klient w małym banku dokona dużej wypłaty lub potrzebuje dużej pożyczki, mniejszy bank będzie kupował pożyczkę, a bank, który ma nadwyżkę gotówki, zazwyczaj z przyjemnością pożycza pieniądze w ciągu nocy lub przez krótki okres czasu. czas na rozsądną wypłatę odsetek. Naturalnie wiele z nich dzieje się bardzo szybko iw dużej mierze opiera się na wierze i zaufaniu do innych banków w systemie. Zdecydowana większość czasu, bowery jest w stanie spłacić pożyczkę międzybankową bez problemu.

Pojawiły się jednak doniesienia o chińskich bankach, które nie zwlekały z spłatą pożyczek międzybankowych - co niweczy zaufanie do systemu jako całości i utrudnia zaciąganie pożyczek przez wszystkie pozostałe banki w systemie. Ponieważ efekty drugiego rzędu przejmują mniejszych prywatnych przedsiębiorców, którzy nie mają bezpośredniego dostępu do rynków kapitałowych, rodzi się kryzys kredytowy.

Perspektywy

Sugestie dotyczące reform są pozytywnym postępem pod każdym względem. Nie są jeszcze oficjalne: rząd wstrzymuje się od ogłoszenia szczegółowego planu, aż do tej jesieni po spotkaniu partii komunistycznej. Ale jeśli przejdą one zgodnie z planem, rozwijający się prywatny przemysł pożyczkowy w Chinach może potencjalnie przejść długą drogę w kierunku rozszerzenia chińskiej klasy średniej. Mogłoby to również potencjalnie ułatwić stworzenie bardziej intensywnej konkurencji dla amerykańskich producentów - zrównoważonej przez większą pulę chińskich konsumentów z klasy średniej, którzy sami są rynkiem dla amerykańskiego eksportu.

Na koniec, chiński rząd powiedział także narodowym bankom, by przestały pobierać ukryte opłaty - co pokazuje, że ludzie są wszędzie tacy sami.

Czytaj więcej z Investmentmatome:

• Hedge Fund Ulubione: 10 najpopularniejszych zapasów o małej kapitalizacji
• Amerykanie nie oszczędzają wystarczającej ilości pieniędzy na emeryturę
• Najlepsi brokerzy online do handlu akcjami