Definicja i przykład zarządzania aktywnością

Co to jest:

Aktywne zarządzanie to strategia inwestycyjna, która stara się generować nadwyżki zwrotów poprzez rozpoznawanie, przewidywanie, i wykorzystanie krótkoterminowych trendów inwestycyjnych.

Jak to działa (Przykład):

Aktywne zarządzanie jest przeciwieństwem biernego zarządzania (znanego również jako inwestycja typu "kup i trzymaj"). Zamiast lekceważyć krótkoterminowe trendy i skupiać się na długoterminowych zyskach, aktywni menedżerowie uważają, że krótkoterminowe ruchy cen są ważne i często przewidywalne. W tym duchu aktywni menedżerowie często odwołują się do anomalii statystycznych, powtarzających się wzorców i innych danych, które wspierają korelację między pewnymi informacjami a cenami giełdowymi.

W przypadku każdej inwestycji pasywny menedżer prawdopodobnie będzie polegać bardziej na fundamentalna analiza firmy odpowiedzialnej za bezpieczeństwo, taka jak długofalowa strategia firmy, jakość jej produktów lub relacje firmy z zarządem przy podejmowaniu decyzji o kupnie lub sprzedaży. Ten rodzaj analizy ma w dużej mierze na celu ocenę długoterminowego potencjału inwestycji, która jest typowym horyzontem inwestycyjnym inwestora pasywnego.

Aktywny menedżer stara się jednak wykrywać i wykorzystywać krótkoterminowe trendy w bezpieczeństwie. Często wiąże się to z analizami ilościowymi i technicznymi, w tym analizą współczynników, analizą wykresów giełdowych i innymi metodami matematycznymi, które mają mniej wspólnego z charakterem firmy i mają więcej wspólnego z wzorcami handlu, nowościami i innymi czynnikami rynkowymi. Horyzont inwestycyjny aktywnego menedżera może wynosić miesiące, dni, a nawet godziny lub minuty.

Aktywni menedżerowie częściej używają dźwigni niż pasywni menedżerowie, ponieważ są oni tak samo zainteresowani ograniczaniem ryzyka krótkoterminowego, jak i krótkoterminowym wykorzystaniem zyski. To z kolei powoduje większe ryzyko w aktywnym portfelu, ale może również zapewnić wyższe zwroty.

Dlaczego to ma znaczenie:

Ogólnie rzecz biorąc, stała analiza związana z aktywnym zarządzaniem wiąże się z większą aktywnością handlową niż pasywnym zarządzaniem. Aktywny handel w ten sposób generalnie wymaga więcej czasu i wykształcenia niż bierne zarządzanie, i ważne jest, aby pamiętać, że wyższe prowizje handlowe i podatki od zysków kapitałowych mogą przekładać się na wyższe opłaty za zarządzanie i zwroty.

Idea aktywnego zarządzania nie jest odporny na kontrowersje. Menedżerowie pasywni zauważają, że aktywni menedżerowie często nie dorównują lub nie pokonują swoich benchmarków, i kwestionują wiarygodność aktywnych metod menedżerów w rozpoznawaniu i prognozowaniu trendów. Ale najbardziej znaczące obszary nieporozumień pomiędzy aktywnymi i pasywnymi menedżerami są raczej teoretyczne niż mechaniczne.

Wielu biernych menedżerów przyjmuje hipotezę efektywnego rynku, która mówi, że ceny akcji są losowe i odzwierciedlają już wszystkie dostępne informacje. Kuzyn tej hipotezy, teoria chodzenia losowego twierdzi również, że niemożliwe jest konsekwentne przewyższanie rynku, szczególnie w krótkim okresie, ponieważ niemożliwe jest przewidzenie cen akcji.

Niezależnie od tego aktywne zarządzanie cieszy się dużym zainteresowaniem wśród inwestorów, a wielu aktywnych menedżerów odnotowało zwroty znacznie powyżej rynkowych wartości referencyjnych. Jednak konsekwentne dostarczanie ponadprzeciętnych zwrotów pozostaje dużym wyzwaniem.

Niezależnie od tego, gdzie spoczywają w tej kwestii, większość analityków zachęca nawet najbardziej pasywnego inwestora do poznawania i rozumienia aktywnych metod zarządzania, utrzymywania bieżących inwestycji i wiedzieć, jak czytać wykresy giełdowe.