The Secret Factor Driving Gold Prices |

Jednym z atutów złota jest jego wykorzystanie jako zabezpieczenia przed negatywnymi skutkami gospodarczymi: inflacja, deflacja, ogólne załamanie gospodarcze i nawet wojna. Inwestorzy i spekulanci wchodzą na rynek w oparciu o ich szacunkową ocenę, jak złe mogą się stać. Ale jeśli nie wiedzą o tej potężnej sile rynkowej, równie dobrze mogą rzucać lotkami.

Wcześniej, dyskutując o rozbieżności między wartością złota a podażą i popytem, ​​ustaliliśmy, że muszą istnieć inne czynniki wpływające na ceny. Dzisiaj chciałbym zbadać, jak złoto działa podczas inflacji i deflacji, aby sprawdzić, czy uda nam się odkryć tajną siłę rynkową, która napędzała ceny złota o + 370% w ciągu ostatnich 10 lat. Następnie możemy odnieść się do innych powodów, dla których inwestorzy i handlowcy zaczęli zwracać uwagę na złoto.

Zabezpieczenie przed inflacją

Wielu inwestorów postrzega złoto jako sposób na ochronę swoich aktywów przed inflacją. Jednak czas pokazał, że jest to błędna logika. Patrząc wstecz na historię, gdyby złoto dotrzymywało kroku inflacji, sprzedałoby się dziś za ponad 2 tysiące funtów za uncję. Obecnie jest to kurs powyżej 1 250 USD.

Poniższy wykres przedstawia wartość złotówki skorygowaną o inflację w dolarach z maja 2010 r. (Na czerwono) i rzeczywistą wartość złota (na niebiesko). Gdyby złoto było dobrym zabezpieczeniem przed inflacją, cena handlowa byłaby wyższa od ceny skorygowanej o inflację, a nie od jej nominalnej ceny.

Historycznie złoto nie utrzymywało swojej wartości w czasach inflacji. Jeśli posiadałeś złoto, gdy inflacja wzrosła, twoja wartość netto nie nadążała. Łącząc ten problem, złoto nie generuje przepływów pieniężnych i pociąga za sobą stały koszt przechowywania i ubezpieczenia. Wszystko to składa się na słabe zabezpieczenie przed inflacją. Co więcej, w ciągu ostatnich 30 lat złoto znacząco pozostawało w tyle za S & P 500 i obligacjami (mierzonymi indeksem Merrill Lynch Bond).

Zabezpieczenie przed deflacją?

Deflacja ma miejsce, gdy całkowita podaż pieniądza i kredytu spadku, często prowadząc do spadku ogólnego poziomu cen. [Czytaj więcej o deflacji i jej przyczynach tutaj.]

Ostatnie oficjalne powiązanie między złotem a dolarem amerykańskim zakończyło się w 1971 roku. Od tego czasu nie mieliśmy wystąpienia deflacji, więc trudno jest wyciągnąć historyczne wnioski na temat tego, jak złoto może zareagować, biorąc pod uwagę naszą obecną walutę. Jednak jesteśmy w stanie wyciągnąć pewne mocne wnioski, patrząc na wyniki srebra w USA podczas Wielkiego Kryzysu i wyniki złota przeciwko jenowi po pęknięciu bańki kredytowej w Japonii.

W USA cena srebra w 1932 r. (Szczyt spirali deflacyjnej lat trzydziestych) była o 50% niższa od ceny w 1929 r. Jeśli cena srebra spadła podczas deflacji lat 30-tych, można założyć, że cena złota, podobnego towaru, spadłaby również w okresie deflacji.

Podczas gdy Japonia nie doświadczyła deflacji, podaż pieniądza w tym kraju spadła z dwucyfrowej wartości pod koniec 1989 r. do poziomu 2% pod koniec 1990 r. Podaż pieniądza utrzymywała się na niskim poziomie od kilku lat. W Stanach Zjednoczonych podaż pieniądza mierzona jest zasadniczo płaska. Groźba deflacji pozostaje. Jeśli tak się stanie, istnieją pewne dowody na to, że cena złota spadnie, a nie wzrośnie, jak wielu się spodziewa.

Na poniższym wykresie cena złota w jenach spadła w pierwszej połowie lat dziewięćdziesiątych. Gdyby istniała faktyczna deflacja w momencie zakontraktowania podaży pieniądza, cena złota spadłaby o co najmniej tyle samo. Nie ma większego zabezpieczenia przed deflacją.

Tajny czynnik napędzający ceny złota

Istnieje interesująca opinia, że ​​złoto jest tak naprawdę zabezpieczeniem przed utratą zaufania. Jeśli utracie zaufania zarówno do gospodarki, jak i do waluty towarzyszy inflacja, najprawdopodobniej zobaczymy cenę złota. To tłumaczy, dlaczego ceny złota rosną podczas jednego okresu inflacji (lata siedemdziesiąte - niskie zaufanie), ale spadają w innym (lata 90. - wysokie zaufanie). Wiele złotych błędów nie rozumie tego rozróżnienia.

Laureat Nagrody Nobla, Paul Krugman twierdzi, że to brak zaufania, który prowadzi do kryzysu walutowego. Kiedy inwestorzy nie mają zaufania do waluty, zwracają się do innych form inwestycji. Złoto jest zdecydowanie miejscem, w którym można znaleźć bezpieczeństwo, jeśli wierzy się, że narasta kryzys zaufania.

Podsumowanie

Czy złoto może działać jako zabezpieczenie przed inflacją i deflacją? Nie ma sensu zakładać, że złoto może jednocześnie działać jako zabezpieczenie przed inflacją i deflacją. Przeciwnie, złoto jest bardziej odpowiednie do działania jako zabezpieczenie przed utratą zaufania do gospodarki lub waluty. W kolejnej odsłonie bardziej skupimy się na związku między cenami złota a zaufaniem do gospodarki i sprawdzimy, czy uda nam się wydestenować główne zasady dotyczące wejścia na rynek złota i wyjścia z niego.

Chcesz dowiedzieć się więcej o złocie? Sprawdź nasz nowy pokaz slajdów: 9 najbardziej zaskakujących rzeczy wartych więcej niż ich waga.