Equivalent Yield (CEY) Definicja i przykład |
Bond Equivalent Yield (BEY) with Example | Effective Annual Yield | FIN-Ed
Spisu treści:
Co to jest:
Efektywność ekwiwalentu kuponu jest efektywna roczna stopa procentowa uzyskana z obligacji. Służy do zrozumienia, co roczna stopa zwrotu była lub mogłaby być w przypadku inwestycji tracącej mniej niż rok.
Wzór dla CEY wynosi:
(odsetki zapłacone, w dolarach, od teraz do terminu zapadalności / cena zakupu) x (365 / dni do dojrzałości)
Jak to działa (przykład):
Załóżmy, że kupiłeś dzisiaj obligację XYZ o wartości 10 000 USD za 9 950 USD. 5% kupon obligacji dojrzewa dokładnie w 48 dni. Od tej chwili otrzymasz jedną połowę jednej płatności odsetek (emitent dokonuje półrocznych wypłat odsetek). Korzystając z tych okoliczności i powyższej formuły, możemy ustalić, że efektywna roczna stopa oprocentowania obligacji wynosi:
(250 $ / 9 950 $) x (365/48) = 19,11%
Tak więc twoja 48-dniowa inwestycja była skuteczna. roczny zwrot w wysokości 19,11%. To nie jest rzeczywisty zwrot; to byłby twój zwrot, gdybyś zasadniczo mógł kupić tę obligację i otrzymywał 250 $ co 48 dni przez rok.
Dla obligacji zerokuponowych, które nie mają płatności kuponowych, ekwiwalent kuponu jest po prostu kwota zapłacona za obligacje podzielona przez dolara zwrotu. Na przykład, jeśli obligacja XYZ Spółki była rachunkiem T, równowartość kuponu wynosiłaby:
(10 000 - 9 950 USD) / 9 950 USD = 0,50%
Jak widać, kupon robi dużą różnicę.
Dlaczego to ma znaczenie:
Kredytobiorcy zazwyczaj dokonują wypłat odsetek częściej niż raz w roku, a płatności z tytułu obligacji nie różnią się od siebie: typowe obligacje kuponowe wypłacają odsetki raz na sześć miesięcy. Inwestorzy mają jednak możliwość reinwestowania tych płatności, co zwiększa zwrot z inwestycji. Wydajność równoważnika kuponów pomaga inwestorowi dokładnie obliczyć, co oznacza poprawa zwrotu.
Należy jednak zauważyć, że formuła zakłada, że inwestor może reinwestować te odsetki według stopy równej stopie kuponu obligacji. Nie zawsze jest to możliwe, w zależności od panujących stawek rynkowych i finansowych celów inwestora.