Koszt kapitału - pełne wyjaśnienie i przykład |

Co to jest:

Koszt kapitału odnosi się do wymaganej stopy zwrotu dla akcjonariusza na kapitale inwestycja. Jest to stopa zwrotu, którą można by zarobić, umieszczając te same pieniądze w innej inwestycji o równym ryzyku.

Jak to działa (Przykład):

koszt kapitału to stopa zwrotu potrzebnego do przekonania inwestora do dokonania danej inwestycji kapitałowej.

Ogólnie istnieją dwa sposoby ustalenia kosztu kapitału.

Pierwszy to model wzrostu dywidendy:

Koszt kapitału = (przyszły rok Roczna dywidenda / bieżąca cena akcji) + stopa wzrostu dywidendy

Drugi to model wyceny aktywów kapitałowych (CAPM):

r _a = r _f + B _a (r _m -r _f)

gdzie:

r _f = stopa zwrotu z papierów wartościowych pozbawionych ryzyka (zazwyczaj Treasuries)

B _a = beta danej inwestycji

r _m = ogólna oczekiwana stopa zwrotu na rynku

Załóżmy, że: XYZ:

W następnym roku dywidenda: 1 USD

Aktualna cena akcji: 10 USD

Stopa wzrostu dywidendy: 3%

r _f : 3%

B _a : 1,0

r _m : 12%

Korzystając z modelu wzrostu dywidendy, możemy obliczyć, że koszt kapitału XYZ firmy wynosi (1 USD / 10 USD) + 3% = 13%

Stosując CAPM, możemy obliczyć, że Spółka Koszt kapitału XYZ wynosi 3% + 1,0 * (12% - 3%) = 12%

Dlaczego to ma znaczenie:

Koszt kapitału własnego jest kluczowym składnikiem wyceny zapasów. Ponieważ inwestor oczekuje, że jego inwestycja kapitałowa wzrośnie przynajmniej o koszt kapitału własnego, koszt kapitału własnego może być zastosowany jako stopa dyskontowa zastosowana do obliczenia wartości godziwej inwestycji kapitałowej.

Oba sposoby obliczania kapitału własnego mają zalety i wady.

Model wzrostu dywidendy jest prosty i nieskomplikowany, ale nie dotyczy spółek, które nie wypłacają dywidend, i zakłada, że ​​dywidendy rosną w stałym tempie w czasie. Model wzrostu dywidend jest również dość wrażliwy na zmiany stopy wzrostu dywidendy i nie bierze wyraźnie pod uwagę ryzyka inwestycji.

CAPM jest przydatny, ponieważ wyraźnie uwzględnia ryzyko inwestycji i może być stosowany przez dowolne przedsiębiorstwo, niezależnie od tego, wielkości dywidendy lub stopy wzrostu dywidendy. Jednak elementy CAPM są szacunkowe i generalnie prowadzą do mniej konkretnej odpowiedzi niż model wzrostu dywidend. Metoda CAPM domyślnie opiera się na wynikach z przeszłości, aby przewidzieć przyszłość.

Jeśli chcesz przeczytać bardziej szczegółowe informacje na temat sposobu obliczania i korzystania z kosztu kapitału własnego, sprawdź następujące powiązane definicje:

Capital Asset Model wyceny (CAPM)

Premia podwyższania ryzyka

Alfa

Beta

Stopa wolna od ryzyka

Model dyskonta dywidendy

Model wzrostu Gordona